风险投资家的核心业务是预测下一个重大趋势，即便过程中难免遭受损失。2021年资本曾大量涌入加密货币领域，尽管今年该行业屡遭挫折，但仍有不少人看好其未来；而2022年则见证了生成式AI的崛起。
然而，与任何变革性新技术一样，随着采用率的增长，炒作必然随之而来。生成式AI获得了过量的关注与资金，以至于许多风投已认为这一新兴领域正成为下一个泡沫。
TechCrunch近期调查了35位来自不同地区、处于不同投资阶段及领域的投资者，以了解他们对明年的看法。在关于“下一个泡沫所在领域”的预测中，近半数受访者提到了生成式AI。
虽然部分投资者对这项新技术总体持乐观态度，但也承认该领域可能迷失于自身的炒作之中。
估值虚高：泡沫正在扩张
Thomvest Ventures管理董事Don Butler认为泡沫已然存在。他表示：“AI在众多用例中的应用将导致大量初创企业获得融资，甚至出现令人咋舌的估值。因此我们认为，下一个大泡沫正在这一领域扩张。”
鉴于ChatGPT、DALL-E和Lensa AI等消费级工具近期在科技界内外人气飙升，带动该领域蓬勃发展，这种担忧并不令人意外。
应用层存疑：先发优势并非一切
TSVC普通合伙人Spencer Greene认为，底层核心技术从长远来看是有价值的，但目前大多数利用该技术的应用层公司未必能持久。他提醒道：“别忘了AltaVista、Myspace等案例——先发优势并非一切。”
Left Lane Capital创始人兼管理合伙人Harley Miller也指出，尽管生成式AI的创新可能造就伟大公司，但目前该技术被应用于一些行不通或过早实施的领域。例如在心理健康等领域，AI相对于人类服务的有效性尚显不足。他认为，将其应用于不合适的类别会带来大量炒作，这与NFT和区块链曾经的情况类似：技术的吸引力促使投资者为避免错失趋势，无论是否有实际用例都盲目注资。
历史重演：加密资产与互联网泡沫的警示
多位投资者将该技术的增长与加密货币相提并论，认为所有人都以超出应有的速度蜂拥而入。Restive Ventures管理合伙人Tyler Griffin指出，这让人联想到加密资产的早期时代：人们对新颖技术充满热情，伴随着对变革性应用的夸张预测，却暴露出对其真正运作方式缺乏理解。
Asymmetric Capital Partners合伙人Sam Clayman则表示这让他想起了互联网泡沫。他补充道：“一方面，最终可能会在该领域建立起庞大的公司；另一方面，整个行业的资本回报率将被证明是惨淡的。这两种情况可以同时成立。”
长期展望：生产力繁荣值得期待
尽管成长阵痛难以避免，但许多投资者仍包容当前的乱象，因为他们认可这项技术的变革性力量。Work-Bench联合创始人Jon Lehr表示，随着技术成熟及更多用例被理解，除了提供护栏机制的基础设施企业外，还将出现基于这一转变的新投资范式。
Fundrise首席执行官Ben Miller对此保持乐观，他认为生成式AI已度过炒作的拐点，未来十年将迎来比其他任何行业更多的资金注入和增长。他强调：“尽管炒作程度极高，但它将催生自电力发明以来美国历史上最伟大的生产力繁荣。”