Alphabet和微软的季度财报导致两家公司股价走势相反。在早盘交易中，Alphabet股价上涨约6%，而微软股价下跌略超3.6%。
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鉴于这两家公司的产品线各异且面临不同的经济环境，比较整体表现意义不大。但在AI相关成本和收入方面，两者具备可比性。
本季财报期间，我们密切关注两大指标：AI成本和AI收入。
由AI驱动的增长将是本财报周期需要关注的关键指标
生成式AI时代已持续数个季度，见证了技术显著进步及庞大投资。然而，分析师和投资者正寻找采用迹象，观察其是否真正增加了收入。
Alphabet和微软的结果表明，保持在现代AI竞技场前列成本高昂。至于由此产生的收入，虽开始积累，但很大程度上仍值得期待。
简而言之：这些AI相关工作更有可能在未来几个季度的业绩中体现出来。
尽管如此，微软和Alphabet坚信企业愿意购买其技术，并正在为更多增长奠定基础。
欲赚先投
先从成本看起，它们能很好地反映本季度情况。
大量硬件投资用于建设处理AI计算负载所需的数据中心。Alphabet称提供“配备Google TPUs和先进Nvidia GPU的AI超级计算机选项，并最近推出了由Nvidia H100驱动的新A3 AI超级计算机。”
Alphabet即将离任的首席财务官Ruth Porat在财报电话会议上描述支出：
最后，关于第二季度的资本支出，最大的组成部分是服务器，其中包括我们在AI计算方面投资的显著增加。……我们预计技术基础设施的投资水平将在2023年下半年持续上升，并在2024年继续增长。主要驱动力是支持我们在Alphabet范围内看到的AI机遇，包括对GPU和专有TPU以及数据中心容量的投资。
Alphabet表示，办公室建设进度放缓和一些数据中心项目延迟限制了本季度资本支出，未来几个季度可能会看到更多支出。
Microsoft在基础设施成本方面也提到类似情况：
资本支出（包括融资租赁）为107亿美元，以支持云需求，包括对AI基础设施的投资。……为了支持我们的Microsoft Cloud增长和对AI平台的需求，我们将加速对云基础设施的投资。随着我们扩大规模以满足需求信号，我们预计每个季度的资本支出都会逐季增加。
作为参考，Microsoft去年同期的支出为87亿美元。
该公司指出，正投入资金增加与AI相关的Azure工作负载和非AI相关需求的容量。云计算仍在增长，这项业务也需要资金，以免将大部分基础设施资本支出都归因于AI投资。
综上所述：为支撑AI工作构建资源的情况，正反映在这些公司今天的现金流量表中。
需求情况如何？
科技公司通常在财报电话会议上谈论客户使用软件情况，以帮助理解真正销售或使用的是什么。
Alphabet表示：
目前，超过75万名Workspace用户已可访问新的[AI]预览功能。……超过70%的生成式AI独角兽公司是Google Cloud的客户，包括Cohere、Jasper、Typeface等许多公司。……我们在Vertex、搜索和对话式AI平台上看到对包括第三方和热门开源在内的80多种模型的强劲需求，客户数量从4月到6月增长了15倍以上。
Microsoft也有类似备注：
Azure Arc客户数现已达到1.8万家，同比增长150%。……跨行业的超过1.1万家组织。……近90%的GitHub Copilot注册用户采用自助服务方式，表明存在强烈的有机兴趣和拉动效应。超过2.7万家组织选择了GitHub Copilot for Business以提升开发人员生产力，环比增长两倍。……我们现在正通过早期访问计划向600家付费客户推出Microsoft 365 Copilot。……如今，超过100万家组织依靠我们全面的AI驱动解决方案保护数字资产，同比增长26%。……迄今为止，Bing用户已进行超过10亿次聊天，并使用Bing Image Creator创建了超过7.5亿张图片，Microsoft Edge连续第九个季度实现份额增长。
这些指标表明科技平台预期AI将在产品系列中体现，且认为AI正在无处不在地绽放。生成式AI及其衍生服务绝非小事。
着眼长远
大量支出和强劲需求初期信号是良好指标，但冷冰冰的收入增长情况如何？
Alphabet首席执行官Sundar Pichai表示：
[I]总体而言，Cloud领域正处于一个令人兴奋的时刻，因为客户对AI表现出浓厚兴趣，并且他们与我们进行的对话也明显增多。因此，我不会评论短期情况，但从长期来看，我认为AI机会正在扩大我们的总可寻址市场（TAM），并使我们能够赢得新客户。你知道的，我们现在可以直接将这种规模的投资带入云业务中。
正如我之前所说，我们在Vertex、企业搜索和对话式AI方面拥有超过80个模型。我们正在将这些模型转化为深入的行业解决方案。对此我感到非常兴奋。其次，这为我们向现有客户群进行追加销售和交叉销售提供了机会。
Pichai避免过多谈论短期业绩，表明Alphabet预计生成式AI项目带来的收入将在未来而非近期更集中实现。此外，Porat表示“在第二季度，GCP的增长率高于[Google]云整体的增长率”。
我们从Microsoft获得了一些更多信息。该公司表示云业务受益于生成式AI努力：
Azure和其他云服务收入按恒定汇率计算增长了26%和27%，其中包括预期的约1个百分点来自AI服务。
该公司预计本季度AI带来的提升将翻倍：
在Azure方面，我们预计按恒定汇率计算的收入增长将为25%至26%，其中包括来自所有Azure AI Services的约两个百分点。增长继续由我们的Azure消费业务驱动，我们预计从第四季度[日历年度2023年第二季度]开始的趋势将持续到第一季度[日历年度2023年第三季度]。
针对非基础设施AI产品（如各种“copilots”）的收入，Microsoft首席财务官Amy Hood回应：
[W]我们所指的其实是一个过程。我们看到需求信号非常强劲，而且依然强劲。我对我们发布的所有产品公告感到振奋。
我对它们从预览阶段过渡到GA（一般可用性）阶段感到振奋。它们在可寻址市场方面绝对具有扩展性。. . .
然后，收入是一个结果。但是……需求信号需要资本支出，然后创造机会。这就是为什么我认为我们在某种程度上花了更多时间来讨论这些投资，因为它们代表了需求信号。
针对Office 365 Copilot问题，Hood描述了其未来的收入影响：
我想，也许我们可以先从新产品发布流程说起。我完全理解大家同样对需求信号、客户反应以及我们收到的大量付费预览申请感到兴奋，这些都令人鼓舞。
如各位所知，上周我们公布了定价；随后我们将继续推进付费预览流程，收集良好反馈。接着我们会公布正式可用性（GA）日期，然后到达GA日期。届时，我们自然能够开始销售并确认收入。这也是为什么我始终表示，我和大家一样对此充满期待，且相关收入预计将更多集中在下半年。
Microsoft有一套标准流程：预览、付费预览、定价、反馈和正式可用性（GA）。最后一步是收入开始流入的节点，Microsoft预计由AI驱动的收入在2024年前两个季度的落地规模将超过2023日历年剩余时间。
简而言之：Alphabet和Microsoft正在大力投入硬件以支持生成式AI工作负载，同时看到新型AI方法的早期产品被迅速采用。然而，这些努力带来的收入才刚刚开始增长，未来预期会有更多收入。
显然，Microsoft和Google对其当前所见的需求转化为明日巨额收入的信心十足。