近一年前，Alphabet增长阶段风险投资部门CapitalG任命合伙人Laela Sturdy为新任负责人，创始人David Lawee卸任。Sturdy于2007年加入Google担任市场营销职务，2013年被Lawee招募至CapitalG。Lawee曾评价：“我特意去了解Google内部的所有明星员工，而Laela的名字经常被提到。”
过去一年对许多投资者而言是职业生涯中最艰难的时期之一。为了解Sturdy的应对之道，我们在CapitalG位于旧金山Ferry Building的办公室对她进行了专访。以下是经编辑整理的谈话内容：
管理风格与团队构成
祝贺你接任领导职位。你的管理风格与前任David有何不同？
我仍在主导投资工作并担任多家公司的董事会成员，但也非常享受投入更多精力关注团队，思考如何继续壮大公司。现在CapitalG拥有许多令人惊叹的优秀投资者。
你的团队大约有50人；其中有多少是投资者，多少是非投资者？
我们的模式是寻找Google和Alphabet能够帮助投资组合公司的方式。在过去几年中，我们有超过3,500名来自Alphabet的高级顾问协助我们的投资组合公司进行定价分析、扩展基础设施、营销及设立销售激励措施。成长型公司会遇到各种技术和业务问题，而这正是我们的专长所在。
资源赋能与信息隔离
可以接触到3,500名不同的资深顾问！这具体是如何运作的？
例如，我们与负责为Google工程师提供AI和ML培训的团队合作，将这一高评分的内部培训资源开放给投资组合公司。目前已有数百名来自我们投资组合公司的工程师完成了该培训。从Google创立之初就有的真正知识共享文化，是我们的一大优势。
AI人才市场竞争激烈。对于可能因信息流转而感到不安的投资组合公司，你能提供什么建议？
一切皆基于自愿原则。我们完全独立运营，不向Alphabet共享任何投资组合公司的数据，也不将Alphabet的数据回传给投资组合公司。我们作为中介存在，旨在寻找双赢机会。在云服务等合作领域，我们不会强加任何东西，而是协助促成合适的引荐、营销合作和产品讨论。
投资决策与回报策略
CapitalG内部的决策是如何做出的？你是否对谁获得投资拥有最终决定权？
我们有一个由我和另外三位出色普通合伙人（GP）组成的投资委员会。例如我的合伙人Gene Frantz，他是一位长期投资者，曾在TPG等地工作。GP们将项目带到投资委员会，由委员会共同做出决策。
你们每年进行多少笔投资？支票金额有多大？
我们通常每家公司投资5000万至2亿美元。高度依赖投资主题，花大量时间深入钻研各个行业。每年大约投资七到八家新公司，并为现有投资组合进行更多后续轮次投资。
你们的目标持有多少比例的公司股份？
我们对持股比例持灵活态度，关注的是资金回报率。无论是估值90亿美元的Stripe，还是估值低于5亿美元的早期AI项目，我们都专注于市场潜力、业务差异化以及能否投入大量资本实现规模化。
你们的现金回报率是多少？
我们不公开分享任何回报数据。
以Stripe为例，其估值曾飙升至950亿美元后又重置为500亿美元。你认为这种波动是对市场趋势还是自身表现的回应？
Stripe是一家令人惊叹的公司，我对他们迄今为止的表现及未来前景非常看好。过去18到24个月内，公开或非公开估值都经历了某种程度的重置，这是从COVID疫情中恢复的结果，并不反映公司自身的表现。
基金结构与二级市场
Alphabet每年是否为你们设立专项基金？规模多大？
是的，我们使用年度专项基金进行投资。我们的资产管理规模为70亿美元（可追溯至2013年）。
鉴于IPO市场停滞，其他后期投资者减少投资，你们是否在收购二级市场股份？
我们非常专注于与CEO和管理团队建立合作伙伴关系。只有在与CEO有互动并从公司获得直接数据的情况下才会投资。我们的模式是成为创始人最好的合作伙伴，以便他们向后续更优秀的公司推荐我们。
你们购买了哪些二级市场股份？
我不会透露具体公司名称。但早期投资者寻求流动性是一个有趣趋势，与我们寻找最佳成长期公司的战略一致。我们希望在其长期复利轨迹的极早期阶段介入，然后长期持有。
不过，你们最终会将股份分配给Alphabet，对吧？
我们确实会进行分配，但我们具有长期导向。
Alphabet真的在乎你们能否带来回报吗？这些投资主要是战略性的吗？
我们专注于提供回报，并致力于利用Google和Alphabet的专业知识和经验，成为这些世代级科技公司的世界级合作伙伴。
AI战略与组织变革
Google在人工智能领域大举投入。请谈谈你们自己的AI战略。
CapitalG内部有一支优秀团队专注于此，我们也借助Google顾问的力量加大技术型投资。正如我们在CrowdStrike营收仅1500万美元时参与B轮投资一样，我们将同样的严谨态度带入AI领域。我们认为，许多现有巨头在企业应用场景中处于有利位置，因此我们更多关注那些具有真正技术差异化优势、且工作流程和现有分销渠道重要性较低的领域。例如我们支持的Magic，专注于打造AI软件工程师。
你在Duolingo董事会任职，该公司近期因AI解雇了部分合同工。你在投资组合中的其他公司是否也看到了类似情况？
在我们投资组合的公司中，大家都在探索如何利用AI提升客户体验、优化系统和流程。许多公司在重新思考营销技术栈和客户支持服务。初创公司和成长期公司正兴奋地尝试利用AI重构组织，让员工专注于高价值工作。那里正在发生许多有趣的事情。