Reddit IPO计划逐渐清晰：定价区间31-34美元，估值瞄准50亿美元以上
随着周一早上发布新的S-1文件，Reddit的IPO计划正逐渐清晰。该文件将其股票初始价格区间设定为每股31至34美元。
若投资者接受高价区间的股价，其估值将达到约54亿美元；若按低位31美元计算，基于预期1.5898亿股流通股，市值将为49.3亿美元。若纳入员工及其他人持有的期权，潜在估值更接近或超过60亿美元大关。
市场普遍认为，Reddit将作为一家市值50亿美元或以上（被视为“雷尼尔线”）的上市公司脱颖而出。这对Reddit意义重大，因为其二级市场交易活动在提交IPO申请前已显示出明确的定价线索。
凭借2023年8.04亿美元的营收，Reddit有望以6.9倍至8倍的市销率进行交易，具体取决于估值估算方式。若路演后投资者接受高于每股34美元的股价，这一倍数可能进一步提升。
鉴于Reddit是一家长期亏损、依赖广告收入的社交媒体公司，当前估值略显昂贵。例如，同样未盈利的Snap当前市值为其收入的4.34倍，而高盈利的Meta则为过去十二个月收入的9.86倍。
AI数据授权成估值关键支撑
Reddit在人工智能领域的战略，是其股价定位更接近Meta而非Snap的重要原因之一。今年早些时候，Reddit向AI公司出售了价值2.03亿美元的数据访问合同。文件显示：
我们还处于通过允许第三方访问、搜索和分析平台数据来货币化新兴数据许可机会的早期阶段。2024年1月，我们与某方达成了总合同价值2.03亿美元的数据许可安排，期限两到三年。预计截至2024年12月31日的年度内确认至少6,640万美元收入，其余在此之后确认。随着用户加入并与社区互动，Reddit数据不断增长和再生。我们认为，不断增长的平台数据将成为训练领先大型语言模型（LLMs）的关键要素，并为Reddit提供额外货币化渠道。
虽然合同未透露买方身份，但OpenAI首席执行官山姆·阿尔特曼持有Reddit 8.7%的股份，是第三大股东，且曾担任该公司董事会成员。
得益于悠久历史、庞大用户基础及活跃的众包式文字内容创作，Reddit正是大型语言模型AI公司渴求的宝贵资源库。更重要的是，Reddit已证明可通过向AI公司提供访问权限来获取收入。
尽管部分用户对AI与公司的结合感到担忧，但与从数据中获得的潜在收入相比，这些担忧的影响力可能有限。
即使核心业务并非创建AI模型，投资者也可能将Reddit视为对AI本身的投机下注。Reddit每小时都在积累新数据，这对未来发展有利。正如那句格言所说：如果你想在这场淘金热中致富，就要做那个卖镐头和铲子的人。