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2024扬帆起航，这是Lina财税说2024年的第60期内容分享
巴菲特曾经说过，如果只能挑一个指标来选股，他会选择净资产收益率（ROE）。
01
ROE是什么？
ROE也叫权益净利率或股东权益报酬率，是企业净利润与平均净资产的比率，简单说，就是看你用多少钱赚了多少钱。
🌟ROE=净利润/净资产。
反映所有者权益所获报酬的水平，这个指标是衡量公司运用自有资本的效率，分析公司获利能力的重要指标。
有点迷糊？好，我们先举个例子，
假如有两家公司，A公司净资产5亿元，净利润1亿元；B公司净资产20亿元，净利润2亿元。那么A公司ROE是20%，B公司则是10%。A公司盈利能力要比B公司强很多。
虽然看上去挺简单的，但背后的学问可大了。
02
你知道ROE在什么情况下有意义？
就这么说吧，有一家银行，它的存款年利率是3%，可以复利。也就是说，如果你把钱存到这家银行来，到期不取，除了本金还要还给你3%的利息。那么，第一年回报3%，第二年就是1.03的平方，后面自己算吧，反正以此类推......
这才是巴菲特强调的ROE的真实含义：不受规模限制的盈利能力。但是，要是我们试图把这个逻辑直接套用在所有公司上，那问题就出现了。
许多公司虽然短期内ROE较高，但很难长期维持下去。甚至有的公司虽然账面上看上去利润丰厚，但实际上现金流紧张，无法为股东提供真正的回报。又有几个人跟你说过这些呢？
因此，我们不能仅凭ROE一个指标就判断一个公司的好坏。
03
巴菲特眼中的ROE：不只是数字：是持续的财富源泉！
现在，咱们回到巴菲特的话题。他为什么这么看重ROE呢？其实，他并不是真的在乎你账面上有多少钱，而是在乎你能不能持续地赚钱。就像你选股票，不是看这家公司现在有多少资产，而是看它未来能不能持续地给你带来回报。
但是，这里有个问题。有些公司，比如茅台、腾讯这些，它们的股价很高，账面上的净资产可能并不起眼，但它们的ROE却很高。这是为什么呢？
原因就在于，这里面有个很关键的东西，就是“隐形的资产”，这些资产并没有在账面上体现出来，但却能给公司带来大量的收入。
04
ROE背后的隐形力量
你听到过“商誉”这个词吗？但我这里指的商誉可不是财报上的那个商誉。它更像是公司的一种独特的能力或者资源，比如品牌、技术、用户粘性这些。
就像上海外滩边上的一栋历史建筑，虽然翻新和维护的成本可能相对较低，但它的ROE却很高，因为它拥有“独特的历史价值与地理位置”这个隐形的资产。而远在偏远乡村的一座同样耗资不菲修建的仿古建筑，建设成本可能更高，但它的ROE却很低，就是因为它没有这样的隐形资产啊。
所以，看ROE的时候，不能只看数字，还得看背后的故事。当你看到一个公司ROE很高的时候，你要想想，它是不是有什么隐形的资产没有体现在账面上？当你看到一个公司ROE很低的时候，你也要琢磨琢磨，是不是有些资产已经不值钱了，还没从账上去掉？
05
高ROE？不只是筛选，更是智慧
比如，你发现一家公司的ROE很高，一打听，原来有强大的品牌影响力和用户粘性，这就是它的隐形资产。而另一家公司ROE很低，你一问发现它的产品早就过时了，市场也不买账了，这不就是“愚蠢决策”留下的烂摊子嘛，这些都要从账上给它去掉。
但话说回来，找到高ROE的公司，并不意味着就可以直接投资了。你还得要进一步思考：这个公司的隐形资产是什么？未来能不能继续保值增值？会不会消失？如果需要投入资金去维护，那这个投入划不划算？
所以呀，这才是ROE的正确打开方式。它不是万能的，但它就像是筛选工具，而且是一个很好的筛选工具，帮你找到那些具有独特能力的公司。当然，最后能不能投资，可不是光看ROE就能决定的，还要综合考虑。
所以，下次你看股票的时候，别忘了看看ROE，真正的宝藏全在细节里！
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