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2024扬帆起航，这是Lina财税说2024年的第63期内容分享

巴菲特说：“别人喜欢看花花公子，而我喜欢看财务报表。”来，今天教大家怎么看财报。拿到一家公司的财报，你可以看个半天，一个星期，也可以只看5分钟，所以看财报其实是可以分成精读跟速读的。

虽然从专业的角度来说，不同的行业你在财报当中关注的点不同，比如零售，要关注它的存货周转，医药、IT关注它的研发，但是不管什么行业，看财报的基本框架（也就是三大报表：资产负债表&利润表&现金流量表）是不变的。

01

抛开行业来看资产负债率就是耍流氓

先说说这个资产负债表，它反映的是一个公司所拥有的资产负债的情况，大家经常爱聊资产负债率，有句话叫抛开行业来看资产负债率就是耍流氓，这句话可太有道理了。你不能光看数字大小就说高或低，要跟同行业的其他公司比才有意义。

比如，别的公司负债率都是20%左右，你家30%了，那就算高了。

而且，还要注意看负债的构成，到底是短期的还是长期的？如果是长期借款，那么每个月或每期都要付利息，这对公司的经营是个压力。

我的做法是留意一下资产负债表有没有“存贷双高”的现象。存贷双高的意思就是这家公司账上有很多钱，但同时也有很多借款。

这时候你就要仔细琢磨一下了，为什么有钱还要借呢？如果这些钱都是借来的，那他们借钱的用途到底是什么？是研发？买设备？还是说花在运营上，如果这些对企业发展有利的话那还好，但要是这些钱就放在那里不动，那就要小心了，这可能是一个危险的信号。因为你借了很多钱，但又没有投出去，那目的是什么？大概率就是去坑那些不懂的投资者们。

02

利润一般，收款能力强的企业也值得投资

既然说到了现金，那接下来呢就说说现金流量表吧！这个表能告诉我们公司一年里通过经营赚了多少钱，花了多少钱，最后剩下多少。要看这家公司是不是真的把钱赚到手了，看净经营性现金流（也叫经营性现金流的净额）最靠谱。有的公司利润表上看着赚了很多，但经营性现金流不行，那就不行。有的公司利润一般般，但它收款能力强，这种就值得投资。

03

速读利润表，最直接就看这两个指标

最后，说说利润表，这个表能告诉我们公司的产品好不好卖，最直接的就是看毛利率和净利率这两个指标。

毛利率就是产品生产成本以外的利润，如果产品好卖，毛利率就高。净利率是最终的经营结果，就是考虑了所有成本费用后的利润，包括广告、营销等方面的这些费用都给考虑进去。

如果一个公司毛利率高，但净利率低，那意味着什么呢？可能是因为它现在才刚刚起步，知名度不够，花了很多钱去打广告、做营销，或者有很多财务费用支持初期发展。一旦品牌效应起来了，这些费用就能降下来，净利率就立马就能上去。

04

挖掘财报背后的“故事”还得看报表附注

如果我们想快速看一下财报，花个3-5分钟了解大概，那看三大报表的关键指标就够了。但如果想深入研究，那就要把更多的时间花在财报附注上了。

因为三大报表只能告诉我们结果，但我们要知道背后的“故事”，比如为什么要借这么多钱，毛利低净利高的原因，负债率比同行高又是怎么回事等，这些都藏在财报附注里。所以，我在精读财报的时候70%~80%的时间都会花在财报附注上。

所以多看报表，开窍就在一瞬间！

END

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