今日看点
过去一天，液冷行业最核心的信号来自两个方向：一是海外 AI 基建热度持续升温，液冷的竞争焦点从设备销售转向安装、调试、测试与运维的全生命周期服务；二是东南亚液冷数据中心交付节奏提速，马来西亚成为关键支点。
中国银河证券 10 月 7 日发布《国庆期间 AI 基建热度升温，液冷加快落地》行业点评，明确提出「液冷已从设备销售迈向全生命周期服务，EMEA 市场拓展和 CDU 核心部件供货成为新竞争焦点」。这一判断得到同期两个事件的印证——维谛宣布拟收购爱尔兰液冷服务商 KES，把流体管理、热负载测试能力补进 EMEA 版图；LG 电子签下 5 吉瓦 AIDC 冷却设备长期供货协议，并与合作方讨论把供货范围从冷水机组扩展到液冷核心设备 CDU。
第二件事是东南亚交付节奏提速。Bitdeer AI 于 10 月 8 日宣布在马来西亚 Cyberjaya 园区新增 60MW 的 A103 设施，全部按液冷机柜级 NVIDIA 系统（含下一代 Vera Rubin 平台）设计，2028 年一季度送电；同日其另一处 67MW 的 A901 园区进入马来西亚第三个枢纽。至此其已锁定 AI Cloud 容量约 333.5MW，达成 350MW 目标的 95%。
第三件事是国产十万卡集群推动液冷与新材料走向工程化。央视《超级工程—曙光 8000》聚焦十万卡全国产 AI 超集群，展示兆瓦级相变浸没液冷与金刚石铜散热模组的工程化应用，芯片模组传热能力提升约 80%。
一、液冷竞争焦点转向交付能力与服务能力，EMEA 与 CDU 供货成为新战场
据中国银河证券 10 月 7 日发布的行业点评，国庆期间海外 AI 基建热度显著上升，纳指连创新高，美国核电与输电改造获超 73 亿美元长期投资，LG 电子签下 5 吉瓦 AIDC 冷却设备大单。研报的核心判断是，AI 算力爆发正从芯片层快速传导至电力与散热基础设施，液冷已从设备销售迈向全生命周期服务，EMEA 市场拓展和 CDU 核心部件供货成为新的竞争焦点。
该判断的落点在三个方向。其一，维谛技术宣布拟收购爱尔兰液冷服务商 KES，后者在欧洲、中东和非洲地区提供液冷流体管理、热负载测试和关键电力系统测试等服务，交易预计 2026 年四季度完成。其二，LG 电子与北美基础设施平台企业 AIR Control Concepts 签订长期供货协议，为总容量超 5 吉瓦的 AIDC 项目分批供应高效冷水机组，其 2026 年上半年 AIDC 冷却方案订单额已超 6000 亿韩元，并讨论将供货范围扩展至液冷核心设备 CDU。其三，英维克、申菱环境、高澜股份等液冷头部企业被研报列为直接受益标的，优势集中在柜内热管理、CDU 集成及系统调试环节。
行业影响：液冷竞争的实质正在从「谁有设备」转向「谁能交付并长期运维」。维谛两年内连续并购流体服务商（此前为 PurgeRite），把服务能力作为进入 EMEA 市场的支点，说明头部厂商已经把安装、调试、测试、运维视为与设备同等价值的竞争壁垒。对国内液冷企业而言，这提示两点：一是出海不能只停留在「卖设备」，液冷流体管理、热负载测试、泄漏运维等长周期服务环节，恰恰是海外数据中心运营商最看重的粘性业务，也是毛利率更稳的部分；二是 CDU 作为核心部件正成为采购谈判的关键标的，具备 CDU 自主供货与批量交付能力的企业，在海外订单中能争取到比单纯冷板、管路更高的议价位置。管理层宜把「交付能力 + 服务能力」作为出海能力建设的同等优先级，而非只盯着产线和产能。
二、Bitdeer AI 马来西亚扩容至 333.5MW，东南亚液冷机柜级交付进入兑现期
据 Business Insider 与 GlobeNewswire 10 月 8 日报道，Bitdeer AI 宣布为其马来西亚 Cyberjaya 园区新增 A103 设施，签署 8 年数据中心服务协议，容量 60MW，按液冷机柜级 NVIDIA 系统设计，覆盖下一代 Vera Rubin 平台，预计 2028 年一季度送电。加上已有的 A101、A102，Cyberjaya 园区 AI Cloud 容量合计约 71.5MW。
同期，Bitdeer AI 在马来西亚的第三处枢纽 A901 园区（67MW）也进入披露序列，按液冷机柜级 NVIDIA GB300 NVL72 系统设计，2027 年一季度开始交付、二季度交付完整 67MW。两项落地后，其已锁定的 AI Cloud 容量合计约 333.5MW，覆盖马来西亚、挪威与美国，达到 2028 年一季度前 350MW 目标的约 95%。公司称，东南亚市场对液冷机柜级算力的需求「跑在交付能力之前」，客户下单时间更早、单笔规模更大，其 AI Cloud 容量活跃管线估算已超 100 亿美元。
行业影响：这一组数字把东南亚液冷市场从「规划期」推进到「交付兑现期」。Bitdeer AI 在马来西亚从 Cyberjaya、柔佛再到第三枢纽的连续扩容，几乎每一处都明确以液冷机柜级、Vera Rubin 或 GB300 NVL72 为设计基准，说明在东南亚新建的高密度 AI 数据中心里，液冷已不是可选项而是默认项。对国内液冷企业，这带来两层含义：其一，马来西亚、柔佛一线的液冷机柜、冷板、CDU、Manifold 需求将持续放量，且交付时间窗集中，对具备海外属地化交付能力的企业构成明确的订单窗口；其二，「需求跑在交付能力之前」意味着交期与品控是比价格更硬的竞争力，谁能把货按期、按品质交到东南亚工地，谁就能承接这一轮扩容。管理层应把马来西亚及柔佛视为当前出海优先级最高的落地区域，而非泛泛铺开东南亚。
三、LG 电子 5 吉瓦 AIDC 冷却大单落地，CDU 品类扩张进入视野
据银河证券行业点评及 AJU Press 10 月 8 日报道，LG 电子 10 月 5 日与北美基础设施平台企业 AIR Control Concepts 签订长期供货协议，为总容量超 5 吉瓦的 AIDC 项目分批供应高效冷水机组等冷却解决方案。LG 披露，其 2026 年上半年 AIDC 冷却方案订单额已超 6000 亿韩元，并与合作方讨论把供货范围从冷水机组扩展到液冷核心设备 CDU。
配套动作同步展开。据 UpTech Media 报道，LG 电子正投资 1500 亿韩元扩大 AI 数据中心冷却产能——在美国弗吉尼亚州新建一座 3 万平方米的风冷冷水机组工厂（2027 年上半年投产），并扩建韩国平泽、昌原两座工厂。LG 的 2.6MW CDU 已取得 NVIDIA DSX Ready CDU 认证，属于大规模液冷解决方案；其「芯片到冷机」（Chip-to-Chiller）战略覆盖冷水机组、CDU 与冷板，直连芯片取热。元大证券据此将 LG 电子目标价从 24 万韩元上调至 28 万韩元，预计年末 AIDC 冷却订单积压可达 3.5 万亿韩元。
行业影响：LG 的路径提供了一个参照系：传统暖通厂商切入液冷，靠的不是某一件单品，而是「冷水机组打底 + CDU 升维 + 冷板延伸」的品类扩张，再叠加北美、韩国的属地化产能。对国内液冷企业，这提示两点。其一，液冷订单的入口正在前移，冷水机组、风冷侧的存量客户关系正在转化为液冷侧的订单入口，具备「风液同源」产品矩阵的企业（如依米康已披露液冷及风液同源产品新增订单占比超 50%）在抢单时拥有更高的转化效率；其二，CDU 认证与产能正成为品类扩张的胜负手，LG 以 2.6MW CDU 的 DSX Ready 认证为支点向上游延伸，说明单一 CDU 品类的技术准入，可以撬动整条「芯片到冷机」链路的订单。国内厂商在 CDU 上的认证进度与功率段覆盖，直接决定其能否在海外大单中分得更高价值量的环节。
四、曙光 8000 十万卡集群推动相变浸没与金刚石铜走向工程化
据央视《超级工程—曙光 8000》及银河证券行业点评，十万卡全国产 AI 超集群曙光 8000 落地，展示了曙光数创 C8000 V3.0 兆瓦级相变浸没液冷方案，以及金刚石铜散热模组与芯片直封焊接工艺。金刚石铜导热能力超过纯铜两倍，芯片模组传热能力提升约 80%。
从技术路径看，该方案通过高导热材料与缩短传热路径改善高功耗芯片的局部热管理，属于相变浸没路线的国产工程化落地。业内对冷板式与浸没式的适配边界已有共识：单机柜功率超 100kW 后冷板式压力明显增加，200kW 以上浸没式更具优势；相变浸没的 PUE 最低可到 1.05 左右。曙光 8000 走相变路线，与十万卡级集群的热负荷规模相匹配。研报同时提示，金刚石铜的规模化应用仍需关注长期可靠性、制造一致性与成本表现。
行业影响：十万卡集群把「散热上限」重新摆到台前——算力扩容的瓶颈正在从芯片转到热管理。对液冷企业，这带来三层判断。其一，兆瓦级相变浸没与金刚石铜进入国产超算的工程化应用，意味着高价值量、高毛利的高端散热路径在国内有真实需求支撑，不再是实验室概念，提前布局相变浸没、金刚石铜等新材料的企业将获得差异化议价；其二，新材料（金刚石铜）的规模化仍受制于可靠性与成本，短期更可能是高端算力集群的差异化选项，而非通用数据中心的主流，企业在投入节奏上宜「卡位技术、谨慎铺产能」；其三，PUE 约束与算力瓶颈的共振，会进一步把液冷从「能效改善项」抬升为「算力释放的前提」，数据中心运营方对液冷方案的采购决策权重将持续上升，这为具备全栈交付能力的企业打开了更长的需求周期。
快讯一览
●依米康液冷及风液同源产品新增订单占比超 50%：据依米康 2026 年半年度报告，其精密温控设备业务营收同比增 83.03%，液冷系统相关产品及风液同源产品新增订单占比超 50%，CDU 已进入批量发货阶段，并通过马来西亚全资子公司 YMK 完成本地化销售与售后布局，终端客户覆盖谷歌、亚马逊、甲骨文等。
●维谛 2.3MW CoolChip CDU 成首个 NVIDIA DSX Ready CDU：据 Ai Impact 报道，维谛 2.3MW 液冷 CDU 通过 NVIDIA DSX Ready 认证，面向边缘、托管与超大规模 AI 部署，属液-液 CDU 产品线，支持直触芯片与后门换热。
●英伟达 DSX Ready 储能首批认证中国储能企业缺席：据今日头条 10 月 8 日报道，英伟达 DSX Ready 首批 BESS 认证仅特斯拉、日立能源、LG 新能源三家，与全球储能出货格局错位，中国头部储能企业集体缺席，认证边界与技术要求已细化到 PCS 侧。
●LG 电子 1500 亿韩元扩产美国、韩国冷机产能：据 UpTech Media 报道，LG 在美新建 3 万平方米风冷冷水机组工厂，并扩建平泽、昌原两厂，配合其 Chip-to-Chiller 战略与 2.6MW CDU 的 DSX Ready 认证，强化北美 AIDC 冷却供应。
信息来源
1. 中国银河证券《国庆期间 AI 基建热度升温，液冷加快落地》（2026-10-07）
2. Business Insider / GlobeNewswire《Bitdeer AI Secures 60MW A103 Facility at Its Existing Cyberjaya, Malaysia Campus》（2026-10-08）
3. AJU Press《Yuanta Securities Raises LG Electronics Target Price to 280,000 Won Amid AI Data Center Growth》（2026-10-08）
4. UpTech Media《LG Electronics expands US and South Korea chiller production for AI data centres》（2026-10-08）
5. 中财网《AI 基建热潮引爆液冷需求 英维克申菱高澜迎订单加速期》（2026-10-08）
6. 依米康《2026 年半年度报告摘要》（新浪财经，2026）
7. Ai Impact《Vertiv Coolant Distribution Unit Qualified as NVIDIA DSX Ready》（2026-10-08）
8. 今日头条《英伟达 DSX Ready AIDC 储能首批认证公布》（2026-10-08）
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