后疫情时代创投分化加剧：AI热潮与非AI融资困境并存
今年早些时候，IVP普通合伙人Tom Loverro曾宣称后疫情时代的低迷已结束，挺过此阶段的公司应将增长置于削减成本之上。然而，Tribeca Venture Partners联合创始人Brian Hirsch指出，仍有数以千计的公司难以以更高估值完成下一轮融资，甚至面临生存危机。
Tribeca Ventures成立13年，采取后期投资策略，专注于投资那些被迫以等于或低于上一轮价格进行融资的公司。Hirsch向TechCrunch透露，在许多情况下，现有投资者虽愿提供额外资金支持，但需引入第三方机构对交易进行客观估值。
Hirsch表示，尽管风投热衷于以极高估值押注AI公司，但“其他领域真的举步维艰”。Carta发布的最新估值数据印证了这一“双城记”局面：该平台分析今年近2,000笔软件交易发现，B轮融资中排名后10%的交易融资前估值仅为4,000万美元，而同期同阶段排名前10%的公司定价却接近10亿美元；D轮融资的价格差异更为悬殊，范围从2,700万美元至52亿美元不等。
处于估值区间高端的公司均与人工智能相关，例如ElevenLabs（今年早些时候完成8,000万美元B轮融资，融资前估值达9.2亿美元）以及Cohere（以50亿美元融资前估值完成D轮融资）。
相比之下，非AI初创企业的融资环境截然不同。Hirsch指出，即便是在ZIRP（零利率政策）热潮消退后获得资金、且拥有不错收入增长的非AI公司，若在18个月前完成A轮融资，如今寻求B轮融资时仍可能面临巨大挑战。他形容这些非生成式AI初创企业创始人“就像在高中里没收到酷派对邀请”，业务虽好却无人问津。Carta数据显示，仅有9%的A轮公司能在两年内获得B轮融资，较此前的25%大幅下滑。
目前，Tribeca Ventures正利用其成长型基金帮助年收入达2,000万美元以上的成熟初创企业进行降价融资（down rounds）。这类公司增长速度尚可，但在当前市场环境下估值显得过高。Hirsch强调：“我们仍处于去杠杆化过程中，预计至少还需要两年时间来完成清理工作。”