如果此前还有任何疑虑，那么生成式AI泡沫在2024年并未破裂。
去年，对生成式AI的投资达到了新的高度。生成式AI涵盖了一系列用于生成文本、图像、视频、语音、音乐等内容的AI驱动应用、工具和服务。根据PitchBook为TechCrunch整理的数据，2024年全球生成式AI公司在885笔交易中从风险投资机构（VC）筹集了560亿美元。
这一现金总额是该细分领域的新纪录。与2023年相比增长了92%，当时投资者投入291亿美元到生成式AI初创企业，涉及691笔交易。
PitchBook新兴技术分析师Ali Javaheri在接受采访时表示：“我们并没有看到生成式AI融资放缓的迹象，像OpenAI、Anthropic和xAI这样的大名企仍在获得巨额融资并发布具有竞争力的新产品。”
2024年第四季度的交易价值飙升至311亿美元，这得益于一些巨额轮次的完成，例如Databricks的100亿美元J轮融资，xAI的60亿美元C轮融资，Amazon对Anthropic的40亿美元战略投资，以及OpenAI的66亿美元融资轮次。
根据PitchBook数据，2024年生成式AI投资中并购所占份额很小：9.51亿美元。需要明确的是，这还不包括Google、Microsoft和Amazon执行的各类“acqui-hire”（收购雇佣）交易。Google据报道支付了27亿美元以雇佣聊天机器人初创公司Character AI的大部分员工并授权其技术，而微软据称花费了6.5亿美元用于授权Inflection的AI模型并聘请其首席执行官Mustafa Suleyman。
美国公司在去年吸引了大部分生成式AI投资。美国以外的初创企业在2024年该市场的所有风险投资中仅获得了62亿美元。然而，也有一些大型赢家，例如位于北京的Moonshot AI（2月获得10亿美元）、法国初创公司Mistral（6月获得约6.4亿美元）、位于科隆的公司DeepL（5月获得3亿美元）、上海公司MiniMax（3月获得6亿美元），以及总部位于东京的Sakana AI（9月获得约2.14亿美元）。
2025年展望：过度饱和与基础设施机遇
Javaheri认为，生成式AI领域存在初创企业在极其相似（甚至完全相同）的垂直领域过度饱和的风险。对此，至少有四家开发AI编程助手的公司——Augment、Magic、Codeium和Poolside——去年完成了超过1亿美元的融资轮次。此外，众多生成式媒体初创公司（例如Black Forest Labs、ElevenLabs）最近也在极高的估值下获得了数千万美元的资金。
随着投资者对展示显著收入增长的压力增加，这一趋势可能不可持续。
根据Javaheri的观点，技术挑战以及保持竞争力所需的巨大计算成本可能会给生成式AI企业带来额外的挑战。“只有资金最充足的初创公司才能继续跟上最具创新性的模型所需的速度，”他补充道，“因此，大多数高估值将来自基础设施层。”
当然，这对“基础设施层”的生成式AI玩家来说是个非常好的消息，它们在2024年表现相当不错。像Crusoe（12月融资6亿美元）和Lambda（2月融资3.2亿美元）这样的数据中心初创公司代表了生成式AI市场中最大的几轮融资。
投资公司KKR预测，支持AI的数据中心需求激增将推动该领域的全球支出每年达到2500亿美元。