CoreWeave 为其即将进行的 IPO 提交的初始 S-1 文件充满了惊喜。
据该公司称，在英伟达的支持下，CoreWeave 从其由 32 个数据中心组成的网络中运营着专为人工智能设计的云服务，截至 2024 年底，这些数据中心共拥有超过 25 万块英伟达 GPU。此后，它还新增了多款支持 AI 推理的英伟达最新产品 Blackwell。
虽然我们尚不清楚 CoreWeave 计划出售多少股份或定价如何，但 Renaissance Capital 的首席 IPO 专家估计，该公司希望以 320 亿美元的估值至少筹集 35 亿美元，甚至可能超过 40 亿美元。
相较于去年 11 月其完成估值为 230 亿美元的 6.5 亿美元二级市场股份出售时的估值（路透社报道），这是一次显著但不算疯狂的跃升。
该文件中一个令人惊讶的事实是，公司的三位联合创始人已经在那次 2024 年的要约收购和 2023 年举行的一次要约收购之间出售了他们大部分 A 类股份。无论此次 IPO 结果如何，这三位联合创始人已经套现了近 4.88 亿美元的股票。
具体而言，在两次要约收购中，联合创始人兼首席执行官及董事长 Michael Intrator 出售了价值约 1.6 亿美元的股票；联合创始人兼首席战略官 Brian Venturo 出售了价值约 1.77 亿美元的股票；联合创始人兼首席开发官 Brannin McBee 出售了价值约 1.51 亿美元的股票。
尽管现在持有的 A 类股份不足 3%，但这三人将通过持有 CoreWeave B 类股份的多数股权保留对公司的控制权，B 类股每股拥有 10 票投票权。目前，他们共同控制着约 80% 的投票权。
关于这家公司的另一个不寻常之处是：这三人的背景实际上是金融领域，而非科技领域。他们来自石油行业的对冲基金。S-1 文件称，在创立 CoreWeave 之前，Intrator 曾创立并经营一家天然气对冲基金，并与 Venturo 合作；McBee 此前曾在另一家此类对冲基金担任交易员。
为了增强技术实力，他们从 Google Cloud 聘请了 Chen Goldberg 担任 CoreWeave 工程高级副总裁。她此前曾领导 Google 的 Kubernetes 和无服务器团队。
Nvidia 持有 CoreWeave 超过 6% 的股份，同时也是 CoreWeave 的用户——这是一段强大的联盟关系。凭借大量难以获得的 Nvidia GPU，CoreWeave 实现了惊人的收入增长：2024 年收入达 19 亿美元，较 2023 年的 2.289 亿美元增长了近八倍。
然而，正如其他人所指出的那样，单一客户 Microsoft 占到了该收入的 62%。有趣的是，CoreWeave 将 Microsoft 同时列为客户和竞争对手，IBM 也是如此。
尽管如此，CoreWeave 的客户名单仍令人羡慕，其中包括 Cohere、Meta 和 Mistral。
尽管收入增长强劲，但 CoreWeave 仍未盈利，仅在 2024 年就录得高达 8.63 亿美元的巨额亏损。其账面上还有 79 亿美元的沉重债务。
创始人利用他们的金融专业知识，将这笔债务描述为一种优势而非负担。他们将财务状况称为“复杂”（sophisticated），甚至声称自己“开创了基于 GPU 基础设施的贷款”。他们的 GPU 收藏价值极高，可以用作抵押品。
然而，偿还这笔债务的成本高昂——仅 2024 年就花费了 9.41 亿美元，这也导致了公司的亏损。CoreWeave 表示，它可能会使用 IPO 募集的资金中的一部分来减轻债务负担。
这次 IPO 的热度仍有待观察。但目前人们渴望支持任何在 AI 领域产生大量收入的公司，而 CoreWeave 显然正是如此。
CoreWeave 拒绝进一步评论。