AMD与OpenAI合作：以股票期权支付GPU采购款引热议
在AMD和OpenAI宣布扩大合作后，市场舆论迅速聚焦于OpenAI支付AMD采购款项的独特方式——使用AMD自身股票进行支付。
根据协议，OpenAI将协助AMD优化对标Nvidia的Instinct GPU产品线，并承诺未来多年购买及部署6吉瓦（GW）算力。AMD透露该交易价值数十亿美元。
值得注意的是，OpenAI并非以现金支付，而是获得AMD授予的股票期权，上限达1.6亿股。这些期权将按里程碑分批归属，包括股价上涨目标；最后一批期权的归属条件为AMD股价升至每股600美元。消息公布前AMD股价约165美元，周一收盘已飙升至214美元。
若股价达标、OpenAI履行全部义务且持有股份至期满，其通过AMD股票获利或足以覆盖大量GPU采购成本，相关股票市值可能高达约1000亿美元。
瑞银分析师Timothy Arcuri指出：“第六批股票归属需AMD市值达约1万亿美元，若OpenAI持有至协议结束，持股价值约为1000亿美元。”但他认为更可能的情况是，OpenAI会在过程中出售AMD股票以支付账单，这实质上相当于AMD为客户提供融资方案。
Arcuri强调，AMD AI GPU能处理OpenAI工作负载这一验证本身，就值得采取此类融资冒险。此举不仅凸显AMD与其他客户的持续沟通进展，还有望加速市场采用势头，尤其借助OpenAI背书打开已进入AMD CPU生态的云服务提供商市场。
长远来看，若投资者推高股价，真正为OpenAI巨额多年期GPU采购买单的将是散户与机构投资者。
类似地，Nvidia上月宣布的1000亿美元投资也在资助OpenAI采购其产品，但区别在于Nvidia借此获得了OpenAI股权，而非相反。
对AMD而言，这笔对OpenAI成本极低的交易使其在全球下一代数据中心建设浪潮中获得显著立足点——据瑞银估计，市场份额可达30%。
Arcuri坦言AMD交易“arguably不如Nvidia有吸引力”，但仍表示：“这是对AMD路线图的重要验证，可能引发其他客户连锁反应。”