在前所未有的AI建设浪潮中，Meta的支出远超同行。该公司正建设两座大型数据中心，据报道未来三年在美国基础设施上的支出可能高达6000亿美元。
这些数字虽未让硅谷大惊小怪，却已引发华尔街紧张情绪。
财报披露巨额投入，股价应声下跌
本周Meta公布季度财报，运营费用同比激增70亿美元，资本支出近200亿美元。这是公司在AI人才和基础设施上高强度投入的结果，但尚未带来有意义的收入。马克·扎克伯格明确表示，这些支出才刚刚开始。
他在电话会议上表示：“正确的做法是加速推进，以确保拥有进行AI研究和开展新业务所需的算力……当我们把MSL构建的新模型部署进去，并获得具有独特能力的前沿模型时，这将是一个巨大的潜在机会。”
然而安抚效果并不理想。会议结束时Meta股价大幅下跌，两天后抛售潮加剧。截至周五收盘，股价下跌12%，市值蒸发超2000亿美元。
激进投入未见回报，产品前景尚不明朗
从财务角度看，Meta每季度200亿美元的利润尚可，但这是其激进投入AI的首个季度，对利润表的影响首次显现。更令人担忧的是，除了庞大的数据中心和高薪AI研究人员外，市场并不清楚这笔钱究竟买到了什么。
分析师追问AI投入何时能转化为收入增长，但Meta正处于规划尴尬期：既无明确预算预测支出，也无可用产品支撑收入预测。扎克伯格只能做出笼统声明：
“围绕不同内容格式的新产品将层出不穷……商业版本也将随之出现。此外，更智能的模型将改善核心业务，提升应用家族中的推荐效果并优化广告推荐。”
缺乏成熟产品支撑，对比竞品显劣势
Meta并非唯一在AI基础设施上投入数十亿美元的公司，但谷歌和英伟达均度过了强劲季度。OpenAI支出规模与Meta相当，但其年收入已达200亿美元，快速上升的ARR数据解答了投资者疑问。
相比之下，Meta没有这样的产品，且不清楚从何而来。其最强大的AI产品Meta AI助手虽有超十亿活跃用户，但很大程度上得益于Facebook和Instagram的三十亿用户基础，目前难以被视为ChatGPT的对手。Vibes视频生成器虽提升了日活，但商业影响有限。最具雄心的Vanguard智能眼镜更像是Reality Labs工作的延伸，而非真正利用大语言模型力量的尝试。
简而言之，这些只是前景看好的实验，而非成熟成型的产品。
聚焦下一代技术，市场耐心逐渐耗尽
当被追问基础设施支出时，扎克伯格并未指向近期发布，而是聚焦于超级智能实验室（Superintelligence Lab）新模型即将产生的影响。他表示：“我们预计将构建全新的模型和产品，等到有成果时很乐意分享更多。”但这毕竟是财报电话会，他只能承诺在“未来几个月内”分享更多内容。
正如市场反应所示，这种说法已逐渐失去说服力。公平地说，扎克伯格重组AI团队仅过去四个月，新团队尚无时间推出震撼行业的产品。但随着数十亿美元持续投入，仍缺乏明确迹象表明Meta希望在新行业中扮演何种角色。
Meta AI是否会成长为ChatGPT的竞争对手？Vibes是否是面向消费者娱乐战略的第一步？“商业AI”是否暗示着更深入的企业合作计划？到目前为止，这一切仍是未知数。无论答案如何，压力都在Meta身上，要求其尽快找到答案。