有时，人工智能行业似乎正在竞相比拼谁能在数据中心上投入更多资金。人们认为，谁建的数据中心最多，谁就拥有最多的算力，从而能够打造出最好的AI产品，这将在未来几年确保胜利。这种思维方式存在局限——传统上，企业最终通过赚更多钱并花更少钱来取得成功——但这种观点对大型科技公司来说却极具说服力。
如果这就是这场游戏的规则，亚马逊似乎确实处于领先地位。
该公司在周四财报中宣布，预计2026年全年资本支出将达2000亿美元，涵盖“人工智能、芯片、机器人和低地球轨道卫星”，高于2025年的1318亿美元。人们很容易将全部预算归因于AI，但与大多数竞争对手不同，亚马逊拥有庞大的实体基础设施，其中部分正被改造用于昂贵的机器人，因此非AI相关支出并非轻易就能忽略不计。
谷歌紧随其后。该公司周三财报显示，预计2026年资本支出为1750亿至1850亿美元，远高于去年的914亿美元。这一数字不仅远超其去年固定资产支出，也显著高于大多数竞争对手。
Meta上周公布财报，预计2026年资本支出为1150亿至1350亿美元；甲骨文（曾是AI基础设施代表企业）仅计划投入500亿美元。微软尚未公布2026年官方预测，但最新季度数据为375亿美元，按此增速推算全年约为1500亿美元。尽管这一显著增长已令投资者对CEO萨提亚·纳德拉施加压力，但该公司仍位居第三。
从科技行业内部来看，逻辑很简单：AI的革命性潜力将使高端计算能力成为未来稀缺资源，只有掌控自身供应链的公司才能生存。然而，尽管谷歌、亚马逊、微软、Meta、甲骨文等公司正疯狂备战可能出现的计算资源荒漠，投资者却不买账。每家公司都目睹了股价暴跌，市场对数百亿美元的巨额投入表示犹豫，且支出越高的公司跌幅往往越大。
投资者情绪并非决定一切，在这种情况下也可能难以改变行业看法。如果你相信AI即将改变一切（目前的论点相当有说服力），那么仅仅因为华尔街紧张就改变方向将是愚蠢的。但展望未来，大型科技公司将面临巨大压力，需要淡化其AI雄心背后的高昂成本。
关键在于，这不仅是Meta这样尚未理清AI产品战略的公司面临的问题，也是所有人的问题——包括拥有强大云业务且对AI时代如何盈利有清晰认知的微软和亚马逊。这些数字高得让投资者感到不安。