生成式AI的繁荣曾让每分钟都诞生一家初创公司。但随着热潮逐渐平息，两种曾经炙手可热的商业模式正越来越像警示案例：LLM包装商（LLM wrappers）和AI聚合平台（AI aggregators）。
负责Google全球初创企业组织（涵盖Cloud、DeepMind和Alphabet）的Darren Mowry表示，拥有这些“钩子”的初创公司已经亮起了“检查引擎”警告灯。
LLM包装商：薄弱的IP难以构建护城河
LLM包装器本质上是初创公司，它们为现有的大型语言模型（如Claude、GPT或Gemini）添加产品或用户体验层以解决特定问题。例如，一家利用AI帮助学生学习的初创公司。
“如果你真的只是指望后端模型完成所有工作，并且几乎是在对该模型进行白标处理，那么行业对此已不再宽容。”Mowry在本周《Equity》节目中表示。
Mowry指出，在“Gemini或GPT-5周围包裹非常薄弱的知识产权”，意味着未能实现差异化。初创公司要想“进步和成长”，必须建立深厚且宽广的护城河，要么是横向差异化，要么是针对特定垂直市场的独特优势。深度护城河的LLM包装商类型示例包括Cursor（一款由GPT驱动的代码助手）或Harvey AI（一款法律AI助手）。
换句话说，初创公司不能再期望像在2024年中OpenAI推出ChatGPT商店时那样，只需在GPT之上叠加一个用户界面（UI），就能获得产品的市场反响。现在的挑战在于构建可持续的产品价值。
AI聚合平台：面临被边缘化风险
AI聚合平台是包装商的一个子集——它们是将多个LLM整合到一个界面或API层的初创公司，用于跨模型路由查询并让用户访问多个模型。这些公司通常提供一个编排层，包括监控、治理或评估工具。例如：AI搜索初创公司Perplexity，或提供通过单一API访问多种AI模型的开发者平台OpenRouter。
尽管许多此类平台已取得进展，但Mowry对新兴初创公司的信息很明确：“远离聚合业务。”
他表示，目前大多数聚合平台并未看到显著的增长或进展，因为用户希望“内置一些知识产权”，以确保根据他们的需求将他们路由到正确的模型，而不是因为后台的计算能力或访问限制。
Mowry在云计算领域已有数十年的经验，他在AWS和Microsoft起步，随后在Google Cloud安营扎寨，他见证了这一过程的发展。他表示，当今的局面与2000年代末/2010年代初云计算早期阶段相似，当时Amazon的云业务开始腾飞。
当时，一批初创公司涌现出来转售AWS基础设施，将自己定位为更便捷的入口，提供工具、账单整合和支持服务。但当Amazon构建了自身的企业管理工具，客户也学会了直接管理云服务后，大多数这类初创公司被挤出市场。唯一幸存下来的是那些提供了真正增值服务的企业，如安全、迁移或DevOps咨询。
如今，AI聚合器面临着与模型提供商相似的利润压力，因为后者正自行拓展企业级功能，可能将中间商边缘化。
未来机遇：氛围编程、消费科技及硬科技
就Mowry而言，他对“氛围编程”（vibe-coding）和开发者平台持乐观态度。2025年，Replit、Lovable和Cursor等初创公司（据Mowry称均为Google Cloud客户）吸引了大量投资和客户关注，创下历史新高。
Mowry还预计面向消费者的科技领域将迎来强劲增长，即那些将这些强大AI工具交付给客户的公司。他举例指出，电影和电视专业的学生可以利用Google的AI视频生成器Veo让故事栩栩如生，这带来了巨大的机遇。
除了AI之外，Mowry认为生物科技和气候科技也正迎来风口——无论是从风险投资在这两个行业的投入规模来看，还是从初创企业能够获取“海量数据”以创造真正价值来看，它们都展现出前所未有的能力，“以我们过去根本无法实现的方式”。