数十年来，购买热门初创公司股票通常需通过顶级风险投资基金。但随着AI热潮引发投资狂热，越来越多家族办公室和私人财富管理机构跳过VC中间人，直接加入资本结构表。
Arena Private Wealth创始人Mitch Stein在Equity节目中指出：“公司保持私有时间更长，IPO数量减少。大量收益产生于上市前，且私募市场由AI公司主导，直接配置资金到AI初创公司的家族办公室策略正确。”
Arena近期联合领投了AI芯片初创公司Positron的2.3亿美元A轮融资，并获得董事会席位。Stein表示，这标志着其从被动配置者向“资本市场积极参与者”的战略转型。
抢占AI基础设施窗口期
当前家族办公室普遍存在紧迫感。Arena另类投资负责人Ari Schottenstein强调：“全球AI基础设施正处构建关键期，必须尽早进入一级市场建立投资组合，否则将面临错失机遇的风险。”Stein更直言：“最大风险并非AI投资本身，而是完全错过AI赛道。”
数据印证了这一趋势。今年2月，家族办公室完成了41次初创公司直接投资，多与AI相关。典型案例包括Laurene Powell Jobs旗下Emerson Collective投资World Labs、Azim Premji家族办公室投资Runway，以及Eric Schmidt的Hillspire投资Goodfire。BNY Wealth研究显示，83%的家族办公室将AI列为未来五年首要战略重点，超半数已通过投资布局AI。
从财务投资到深度孵化
部分家族办公室已超越单纯财务投资，转而亲自孵化AI公司。他们投入初始资金、承担运营角色，并复用创业本能。Jeff Bezos出任自创机器人公司CEO（估值近300亿美元，首轮融资62亿美元）即为典型代表。
在中小规模案例中，奥斯汀天使投资者、前Silicon Labs CEO Tyson Tuttle联合创立了利用AI改善制造分销的Circuit公司，并完成3000万美元天使轮融资，其中500万美元来自其家族办公室。
机构化尽调与集中式押注
不同于创业者出身的投资人，Arena团队源自机构金融领域，以严格尽职调查为核心竞争力。Schottenstein表示：“我们决策谨慎，频繁否决项目，并投入资源聘请专家验证技术真实性及承诺兑现能力。”
在Positron交易中，Arena不仅引入第三方专家验证技术，还将股权结构视为信号——Arm的参与佐证了技术实力；同时确认Oracle为其重要客户，使其成为少数部署至非Nvidia/AMD超大规模云服务商的AI芯片之一。
这种选择性决定了其独特的投后模式。与VC分散风险不同，Arena每年仅进行少量直接投资。Stein指出：“单笔直接投资的利益关联极高，我们不依赖组合回报对冲风险，而是集中资本承担巨大风险。这种高度一致性正是创始人所看重的。”