美光市值短暂超越Meta与特斯拉，AI内存短缺红利能持续多久？
总部位于爱达荷州博伊西的内存芯片制造商美光（Micron）正备受华尔街青睐。这段“恋情”能否延续，很大程度上取决于人工智能驱动的内存芯片供应短缺还能维持多久。
美光承诺已巩固长期地位，足以抵御需求骤降或供应过剩风险。华尔街投资者对此深信不疑，助推美光在周四市值短暂超越Meta和特斯拉，创下历史首次；尽管周五市值回落至与这两家公司几乎持平。
具体来看，美光周五收盘市值接近1.27万亿美元，而Meta为1.39万亿美元，特斯拉为1.42万亿美元。过去一个月，美光股价飙升超236%，周五收于每股1,132美元。相比之下，2025年中期之前其股价曾多年低于每股100美元。
对于一家多数消费者仍将其与小型存储卡关联的公司而言，此番涨势令人眩晕。过去，这类存储卡主要用于提升个人电脑、智能手机等设备的存储空间。
华尔街并未担忧此类传统产品线。美光正受益于AI数据中心建设热潮，导致系统内存芯片（包括DRAM、NAND及高带宽内存HBM）出现短缺。一台AI服务器所需内存量是笔记本电脑的数倍之多。
英伟达等AI系统制造商，以及微软、亚马逊AWS、谷歌、Meta、甲骨文等自建系统的超大规模云服务商正在大量采购内存，迫使戴尔、惠普等PC制造商及其他设备厂商纷纷囤货。
这种供应短缺被称为“RAMageddon”（内存末日），预计将持续至2027年，并已推高苹果产品、Xbox游戏机等消费电子价格。
随着科技行业对内存需求高涨，美光上周发布强劲第三季度财报：营收同比翻两番至414.5亿美元，利润从18.8亿美元飙升至282亿美元；并给出乐观指引，预测第四季度营收将在490亿至510亿美元之间。
华尔街急于寻找更多可能复刻英伟达表现的公开上市AI相关公司，因而对美光愈发着迷。
对美光、三星等内存芯片制造商而言，历史性难题在于扩建产能耗时且昂贵；且当产能释放时，需求往往下降，导致供过于求和价格下跌。
美光通过强调一系列长期供应协议（包括与英伟达及AI实验室Anthropic的协议）来应对AI泡沫破裂的讨论。该公司在财报演示中表示，已在数据中心、消费类和汽车市场签署16份战略客户协议，有望从根本上改变其商业模式。
这使许多分析师相信，美光或成为另一项长期盈利投资。威廉布莱尔科技分析师塞巴斯蒂安·纳吉在研究报告中指出，需求增长继续快于新洁净室空间上线速度。
“鉴于未来几个季度平均售价（ASP）增长可能性大，且主要客户长期协议（SCAs）迅速增加改善了收入可见性，我们认为存在更持久的盈利增长潜力，重申‘跑赢大盘’评级。”纳吉写道。
美光能否在无泡沫周期下长期维持发展仍有待观察，但在周四的短暂时刻，这家美国公司的价值确实超过了行业中的一些巨头。