在多年收购风能和太阳能项目后，亚马逊、谷歌、Meta和微软等超大规模云服务商正押注天然气为其AI数据中心提供动力。然而，能源研究机构Noreva的最新报告指出，随着需求激增与供应增长放缓及LNG出口上升相碰撞，未来几年美国部分地区天然气价格或翻三倍，这些企业可能尚未为即将到来的价格冲击做好准备。
超大规模云服务商的重大赌注
Noreva首席执行官Peter Gardett表示：“能源市场普遍存在天然气价格不会上涨的错觉，但简单的算术就能得出当前市场比几年前紧张得多。”
廉价天然气曾促使超大规模云服务商锁定市场份额。今年3月，Meta宣布在路易斯安那州建设7.5吉瓦天然气发电厂以支持Hyperion数据中心；随后微软和谷歌也分别宣布在德克萨斯州建造吉瓦级天然气电厂；亚马逊亦计划在德州建设7.6吉瓦天然气发电厂。
对于历史上回避大型资本支出的公司而言，数据中心建设热潮使其大量投资实体世界并深入陌生的能源市场。Gardett透露，至少一位投资者对超大规模企业承担如此高的天然气价格风险感到“惊讶”，认为这不符合常规采购方行为。
Noreva预计，部分枢纽或期货合约交货点的天然气价格将飙升至每百万英热单位10美元以上。目前该价格区间约为2至4.50美元（路易斯安那州亨利枢纽略低于3美元）。由于燃料成本约占大型发电厂发电成本的一半，气价翻倍或翻三倍将使“自带电力”的AI数据中心运营成本大幅上升，进而推高代币成本或迫使企业接入电网抬高电价。
尽管期货合约未预期重大变化，且这一押注看似合理，但Gardett对市场判断持保留态度。
需求激增与市场联动
Gardett分析称，过去天然气价格稳定得益于需求平稳及新供应增加抵消了老井产量下降。虽然能源公司仍能增加供应，但增速放缓且钻井成本上升。真正改变经济状况的是国内天然气市场与全球市场的连接，以及AI需求的拉动。
此前，西德克萨斯州因缺乏管道输送，作为石油开采副产品的天然气只能折价出售，吸引了超大规模企业入驻。但随着管道建成及天然气流向出口市场，当地与国家及国际市场的联系日益紧密。即使数据中心附近出现温和价格波动，也可能在其他地区被放大，导致部分地区气价长期高于每百万英热单位10美元。
在此情景下，即便企业能承受高价，其天然气消耗也可能加剧针对数据中心的反弹情绪。目前80%的消费者担心数据中心影响公用事业账单（主要是电费），这种焦虑可能蔓延至天然气账单。
超大规模云服务商正迅速卷入经验相对有限的化石燃料领域，这可能很快对业务产生实质性影响。正如Gardett所言：“未来Alphabet财报电话会上讨论天然气价格与Google搜索结果的相关性虽听起来奇怪，但我们确实已处于这样的境地。”