创始人回归：从“体面交棒”到“被迫救场”
2022年5月，58岁的华勇任期届满，发内部信将顺网科技(300113.SZ)董事长及CEO职位移交职业经理人团队，自己退居幕后。然而仅一年后，两位接班人双双辞职，华勇不得不重新掌舵，并在回归后的公开信中自称为“创业者老华”。
这并非英雄归来的剧本，而是一场应对生存危机的救场行动。作为一家依附于网吧生态的老牌软件公司，顺网科技在行业衰退期面临严峻挑战，创始人被迫收回方向盘，将公司命运押注在一个尚未完全验证的新赛道上。华勇将此次从“卖软件”到“卖算力”的转型定义为“二次创业”。
进入2026年，转型的财务数据看似亮眼：2025年归母净利润达4.18亿元，同比增长65.8%，相较2022年亏损4.06亿元实现了显著逆转。
然而，这一V型反转背后的成色，远没有数字表面那般光鲜。
主业萎缩与多元化失利
华勇曾在中国电信杭州分局从事新技术开发十年，2005年辞职创办网吧运维软件业务。凭借核心产品“网维大师”，公司一度覆盖全国70%以上的电竞服务行业市场，并于2010年在创业板上市。
但市场格局已发生根本性变化。全国上网服务场所数量从2016年的15.2万家骤降至2023年的7.7万家，规模几近腰斩。随着家庭设备普及、手游分流用户以及未成年人保护政策收紧，客户群体批量消失，传统成熟产品失去了增长土壤。
财务层面更是雪上加霜。2022年，顺网科技归母净利润亏损4.06亿元，同比下降763.46%。业绩拖累的核心在于4.6亿元的商誉减值，其中ChinaJoy主办方上海汉威计提减值4.3亿元。
图源：顺网科技2022年度报告
减值背后是此前多元化战略的受挫：游戏平台发展停滞，云游戏商业化未获突破，互动娱乐板块四处出击却未能形成第二增长曲线，反而拉长了战线。
在此背景下，华勇2022年的交棒更像是一次体面的退场。他推荐邢春华（西安电信出身）任董事长、陈意明（拥有亚马逊、雅虎、阿里背景）任CEO，设定三年任期。但仅一年后，两人因个人原因辞职。华勇回归后身兼董事长和总经理，董事会精简至5人以提高决策效率。2025年5月换届中，其女华丽雯以职工代表董事身份进入董事会。
值得注意的是，华勇在2014至2023年间持股比例从45.20%降至32.44%，因未按规定及时披露变动，先后收到深交所监管函和浙江证监局警示函，并被计入证券期货市场诚信档案。
降本增效下的利润修复
回归之后，华勇采取了一系列果断措施：
- 砍业务：清理低毛利业务，导致2026年上半年营收同比下降44.02%至5.66亿元；
- 压费用：期间费用率从2022年的34.17%压缩至2025年的25.17%；
- 转方向：聚焦云业务，2026年上半年云业务收入5820万元，已超过2025年全年总和；
- 强激励：通过股权激励将2026年云业务收入考核线定为3.2亿元。
尽管营收近乎腰斩，但利润并未崩盘。2026年上半年归母净利润1.58亿元，同比仅微降2.01%，综合毛利率从2025年的48.46%跃升至66.79%。公司彻底放弃规模优先思路，转向质量优先。但关键问题在于：利润韧性主要来自“节流”还是“开源”？算力业务是否真正接棒？
边缘算力：消费级显卡的天花板
华勇回归后的核心动作，是将深耕多年的网吧运维网络改造为分布式边缘算力节点。截至2026年上半年，公司可运营算力规模达5.8万路，建成超330个节点机房，覆盖全国近200个重点城市，服务终端规模近82万台。
商业模式上采用“以租代买”的轻资产路径，网吧业主通过订阅方式获取云端算力，收入逻辑从一次性软件授权转为持续性订阅服务。
虽然公司与华为的合作常被提及，但双方联手始于2020年，2026年5月的发布会仅是既有合作的深化。
算力基建数据虽漂亮，但核心命门在于硬件配置。在2026年5月28日的股东大会上，针对投资者关于显卡类型的提问，公司坦承绝大部分使用消费级显卡，以RTX 4060和RTX 5070为主，基本没有算力专用卡。后续计划采购RTX 5070 Ti，该卡“基本可以跑动14B参数的推理模型”。对于训练模型等高算力需求业务，公司表示可能与具备算力中心业务的公司合作。
这一回应直接定义了顺网算力业务的天花板。消费级显卡虽能运行14B参数模型的推理，但无法承担大模型训练任务。当前主流开源大模型参数量已向70B甚至更大迈进，14B仅属入门级。这意味着顺网难以承接企业级大模型推理订单，主要服务对象局限于轻量级消费应用，如AI云电脑中的图片生成、编程辅助等。
此外，顺网的算力节点主要铺设在三四线城市，依托网吧渠道占据先发优势。但随着三大运营商和头部云厂商加速布局边缘节点，巨头凭借资金、技术和客户资源优势全面下场，顺网的渠道壁垒能维持多久仍是未知数。同时，边缘侧AI推理在云游戏、安防监控等领域的商业化路径尚不清晰，新场景如物理AI、医疗渲染等均处于早期探索阶段，缺乏规模化订单支撑。
华勇通过股权激励将团队绑定在这一赛道。授予950万股限制性股票，考核指标为2026年云业务收入3.2亿元、2027年翻倍至6.4亿元。2026年上半年云业务收入5820万元，仅完成全年目标的18%。下半年需完成2.62亿元，是上半年的4.5倍，压力巨大。
盈利真相与市场疑虑
回看2025年4.18亿元的盈利，很大程度上是2022年巨额商誉减值出清后的自然反弹，而非新业务爆发。从利润结构看，2025年网络广告及增值业务收入12.44亿元（占比71.33%），游戏业务3.71亿元（占比21.28%），展会业务1.26亿元（占比7.21%）。被视为“二次创业”核心的算力和云业务在年报中甚至没有独立板块，收入混杂在其他科目中。2026年上半年云业务收入占总营收约10%。毛利率的大幅提升主要得益于砍掉低毛利业务，而非新业务接棒。
所谓V型反转，实则是止血后的回光返照。此外，年报显示华勇2025年薪酬292.51万元，较2024年的261.97万元有所增加，这在营收大幅下降的背景下显得格外引人注目。
顺网科技董事长、总经理华勇 图源：网络
机构态度也趋于谨慎。据同花顺数据，多家机构预测2026年顺网科技净利润为4.51亿元，增速从65.8%大幅降至8.02%。市场对算力业务的增长动能尚未建立充分信心。
华勇手中仍有供给侧扩张的能力，5.8万路算力和330个节点机房的数字还会增长。但真正的考验在需求端：边缘侧AI推理需求能否大规模爆发？消费级显卡14B参数的天花板是否足够？2026年下半年3.2亿元的云收入目标意味着需完成上半年的4.5倍。若目标落空，不仅股权激励触发值2.4亿元难以达成，团队稳定性和市场信心也将面临严峻考验。
62岁的华勇将在2026年下半年给出第一轮答案。但如果答案不尽如人意，他是否还有后手，将是更值得追问的问题。
