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10月7日，传音控股启动港股招股，拟全球发售约8664.83万股H股，发行价区间为每股35.30至38.80港元，预计10月15日挂牌。受定价较A股折让约38%至44%影响，10月8日公司股价出现波动。
此次赴港上市，不仅让投资者重新审视这家“非洲手机之王”的业务版图，更揭示了其未来的增长想象空间。认购方包括GIC、易方达、比亚迪旗下金兴环球及联发科旗下Digimoc等机构。募资用途显示，约40%将投入AI研发，30%用于营销及品牌建设，另有20%用于加强移动互联网服务、物联网及其他业务。
值得注意的是，传音的储能业务正迎来爆发式增长。招股书披露，该业务收入从2023年的417.8万元激增至2025年的3.58亿元；2026年前四个月更是达到4.55亿元，超越上年全年总和。目前，传音已推出itel Energy和DYQUE Energy两大品牌，产品涵盖混合逆变器、锂电池模组、便携储能系统及光伏组件。
从通信到电力，看似跨界，实则需求顺延。在非洲，手机普及后，如何保障设备运行、维持商铺营业成为紧随其后的刚性需求。尽管面临众多中国品牌的竞争，传音凭借深厚的本地化积累，正在这一充满挑战与机遇的市场中构建新的护城河。
从买一部手机，到让一家店正常营业
世界银行数据显示，撒哈拉以南非洲聚集了全球80%以上的无电人口，超70%的企业经历过停电。在南非、尼日利亚等国，限电甚至电网崩溃曾是常态。与成熟市场不同，非洲消费者购买储能并非为了峰谷套利，而是为了解决照明、冰箱运作及商铺营业等基础生存问题。
隆基绿能曾在年报中指出，在巴基斯坦或尼日利亚，光储产品是消费者的“生产工具”乃至“生计所需”。目前，菲利斯、德业股份等中国企业均已活跃于该市场。国际可再生能源机构（IRENA）评估显示，非洲光伏开发潜力高达7900GW，基础设施缺口巨大。
2026年，多家企业针对当地弱网、高温环境调整产品策略。大秦数能、固德威等纷纷在拉各斯发布新品并拓展经销商网络。传音则采取分层品牌策略：itel Energy面向大众家庭与小商业用户，DYQUE Energy主打高端市场，通过组合产品满足不同预算与负载需求。
这种策略与其手机业务一脉相承。正如TECNO、Infinix、itel覆盖不同价位段一样，传音将手机市场的分层运营经验复制到了储能领域，以应对消费者收入与供电能力的差异。
现阶段，传音储能业务已从试销走向规模化销售。支撑这一增长的，是当地家庭与商户对电力的真实刚需，而非单纯的宏观概念炒作。
传音积累的，不只是卖手机的柜台
对于初入非洲的企业而言，建立信任、搭建售后体系远比寻找经销商困难。传音的优势在于其多年深耕形成的本地化能力：早期针对多卡多号习惯推出的硬件设计，以及适配深肤色人群的影像算法，均源于对用户痛点的精准洞察。
截至2025年，传音在非洲手机市场份额达53.1%。其背后是完善的经销体系、本地团队及由Carlcare（售后）、oraimo（配件）、Syinix（家电）构成的业务矩阵。这为储能业务提供了极佳的起步条件，使其无需从零建立渠道与信任。
当然，储能涉及安装与维护，对本地服务能力要求更高。传音的价值在于其组织市场的能力——利用现有网络快速识别合适的安装商与服务资源。参考竞品菲利斯在尼日利亚设立的20余个售后中心及FSolar监测平台，可见及时响应的服务能力直接影响品牌口碑与复购。
依托中国成熟的电芯、逆变器供应链，传音主要通过ODM/OEM整合产品，并将本地需求反馈给上游。其核心竞争力不在于制造，而在于将标准化产品转化为符合当地使用条件的解决方案。这种基于真实场景的需求转化能力，将是决定其新业务空间大小的关键。
第二增长曲线，从服务更多需求开始
储能业务的崛起，也与传音整体经营状况的改善相呼应。2025年，受元器件涨价及竞争加剧影响，公司营收655.91亿元（同比降4.54%），净利润26.05亿元（同比降53.46%）。但2026年上半年，营收回升至354.31亿元（同比增21.85%），净利润达17.73亿元（同比增46.22%），显示出强劲的反转势头。
随着手机业务企稳，传音正通过品类延伸深化与客户的关系。2025年，其物联网及其他业务收入达62.02亿元，同比增长32.41%，占比升至9.5%。从手机到家电，再到如今的储能与轻型电动出行（Revoo、TankVolt品牌），传音正围绕“用电”与“出行”两大核心场景，挖掘家庭和小型商业用户的深层需求。
这种多元化布局不仅分散了对单一手机换机周期的依赖，更使收入来源更加多元。不同品类对应不同的购买动机：通信升级、生活改善或降低经营成本。公司得以通过全品类视角持续洞察客户需求，最大化渠道与品牌投入的效用。
2026年前四个月4.55亿元的储能收入，标志着传音第二增长曲线的初步成型。这不仅是产品目录的扩充，更是其长期研究当地消费者、以适用产品满足需求这一商业逻辑的自然延伸。从让更多人拥有手机，到让更多家庭用上稳定电力，传音正在非洲拓展其可持续经营的新边界。
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