硅谷最成功的风险投资机构之一认为，创始人做错了什么？在 TechCrunch Disrupt 2026上，我们将 Benchmark 的五位普通合伙人全部请上舞台一探究竟。Jack Altman、Peter Fenton、Chetan Puttagunta、Everett Randle 和 Eric Vishria 将齐聚 Disrupt Stage 的“What We Believe Now”环节。这是 Benchmark 现任全体合伙人首次一同亮相旧金山的 Disrupt Stage。
与探讨风险投资过往不同，本次焦点在于其未来走向：下一代初创企业将从何而来，创始人应重新审视哪些假设，以及合伙人认为哪些机会仍隐藏在显而易见之处。而 2026 年正是提出这些问题的特别有趣的一年。
Benchmark 数十年来专注于集中式早期投资，建立了卓越声誉。今年，其自身策略发生了重大变化——通过一只 7.5 亿美元的旗舰基金和首只 12.5 亿美元的成长型基金，筹集了约 20 亿美元。市场发生了变化，Benchmark 随之调整。现在，我们想知道这家机构对未来的看法。
风投领域资金充裕，但坚定的信念却更难寻觅
AI 以惊人的速度重塑了风投市场。根据经合组织（OECD）的数据，2025 年全球 AI 公司吸收了 61% 的风险投资总额——在总计 4271 亿美元的投资中，AI 领域高达 2587 亿美元。然而，这些资本远未均匀分布：超过 1 亿美元的交易约占 AI 总投资价值的 73%。这为创始人创造了一种奇特的环境。
市场对科技企业有着巨大需求，同时投资者之间对于少数被认为能成为行业领导者的公司的竞争日益激烈。下一个十亿美元级独角兽会是另一家 AI 应用公司吗？还是说应用层已经过于拥挤？护城河是建立在模型、基础设施、专有数据还是分销渠道之上？是否因为所有人都在追逐相同主题，导致一些优质企业被忽视？当创始人能够比以往任何时候都更快地构建产品时，究竟是什么让一家公司具备投资价值？
台上可能不会达成完全一致，而这正是亮点所在。在Disrupt Stage聆听这五位风投巨头之间的复杂讨论。
五位登上 Disrupt Stage 的投资者，通往合伙人的道路截然不同
Benchmark的合伙团队汇集了从创办公司、支持企业软件、投资前沿技术到帮助企业应对IPO和收购的丰富经验。
Jack Altman今年加入Benchmark，此前他创立了Lattice并随后建立了自己的风投机构Alt Capital。在Altman加入Benchmark之前，Alt Capital在其早期投资活动中已筹集了4.25亿美元。他的经历为此次讨论带来了罕见的直接从创始人到投资者的视角。
Peter Fenton拥有风投领域最长的业绩记录之一。他的投资涵盖消费类和企业类公司，包括当前的AI押注如Sierra、Digits和Sema4.ai。他曾担任七家成功IPO公司的董事，其中包括Twitter、Elastic、New Relic、Zendesk和Yelp。
Chetan Puttagunta专注于早期企业软件，曾支持MongoDB、MuleSoft、Elastic、Modern Treasury、Legora和Stytch等公司。
Everett Randle拥有跨阶段和跨类别的投资经验，其投资组合包括Anthropic、SpaceX、Rippling、Flock Safety、Gumloop和Chainguard。
而Eric Vishria专注于早期基础设施和企业软件，其投资包括Amplitude、Confluent、Fireworks.ai和Cerebras Systems。在成为投资者之前，他曾是初创公司CEO，在RockMelt被雅虎收购前与其共同创立了该公司。
将这些视角结合起来，Benchmark的小组讨论环节“What We Believe Now”便不再仅仅围绕单一的Benchmark论点，而是更多地探讨经验丰富的投资者如何产生分歧、更新假设，以及决定在何处保持坚定信念。
有时，隐藏在显而易见之处的机会看起来像是一次糟糕的会面
Cerebras 是一个有用的例子。 Vishria 最近告诉 TechCrunch ，他差点没有参加 2016 年与这家 AI 芯片初创公司的第一次会议。硬件不在 Benchmark 的舒适区内，而 Cerebras 想要构建的东西看起来极其困难。
到了第三张幻灯片时，他改变了主意。Benchmark 随后联合领投了该公司 2500 万美元的 A 轮融资。十年后，Cerebras 上市，Benchmark 在 IPO 时持有 9.5% 的股份。
这个故事概括了风险投资中一个重要的道理。最好的机会并不总是以共识赢家面目出现。有时它会挑战投资者既有的论点；有时技术尚过早；有时市场尚未明显存在。而有时，知道何时改变想法比从一开始就正确更有价值。期待这种思维方式在 Disrupt Stage 上浮现。
创始人应带着准备反驳的心态参加这场 Disrupt 会议
对创始人而言，这场会议最有价值的部分莫过于聆听 Benchmark 认为创业者当前误读了哪些内容。并非因为 Benchmark 自动正确，而是因为了解精明的投资者如何评估市场、团队和机会，能为创始人提供另一种挑战自身假设的方式。
投资者可以将这些框架与自己的进行对比。业务线（LoB）负责人可以看到风投公司认为哪些转变足够持久，足以塑造他们为之工作的公司——以及资本可能流向何处。对于学生、有志创业者以及任何试图理解技术走向的人来说，这是一个难得的机会，可以听到五位背景迥异的投资者在同一间房间里梳理他们的思路。
而这些想法的意义远不止于风投行业。投资决策归根结底是对哪些技术、商业模式和创始人有可能塑造未来十年这一命题的押注。
Benchmark 已经押注。你的押注是什么？在 TechCrunch Disrupt 2026 做出决定
科技世界在12个月内可能发生巨大变化。AI 能力不断演进，新市场涌现，旧品类消失。曾经看似必然的公司突然不再确定，而鲜有人关注的企业却脱颖而出。拥有论点很重要，知道何时更新论点则更为关键。
加入 Jack Altman、Peter Fenton、Chetan Puttagunta、Everett Randle 和 Eric Vishria，登上 Disrupt Stage，聆听 Benchmark 当前的观点——以及什么可能说服他们下次改变主意。
Disrupt 2026将于10月13日至15日重返旧金山Moscone West会议中心，汇聚超过1万名创始人、投资者、运营人员和创新者，参与六个舞台、圆桌讨论和分组会议、Startup Battlefield、展览大厅等更多活动。
下一家伟大的公司可能已经在建设中。在TechCrunch Disrupt 2026上了解硅谷一些最有经验的投资者正在寻找它的地方。
