这一变化源于马里2023年出台的两部核心法律：一部规范矿权、国家持股及税费；另一部规定矿山工程、运输及维修等合同的承接主体。2024年实施条例进一步明确了采购标准与企业资质要求，新规对新老矿山的影响正逐步显现。
01｜政府持股比例分化：赣锋锂矿35%，Fekola新旧矿区有别
2024年，马里政府与赣锋锂业等企业重谈Goulamina锂矿协议，将国家及本国资本权益从20%提升至35%。目前项目运营公司Lithium du Mali披露的股权结构为：赣锋锂业占65%，马里政府占35%。
加拿大B2Gold旗下的Fekola矿区因许可证适用法律不同，呈现双重股权结构：
- Fekola原有矿区：
沿用2012年矿业法，B2Gold持股80%，马里政府持股20%。 - Fekola Regional新矿区：
2026年8月7日取得Menankoto开采许可，适用2023年矿业法，未来B2Gold持股65%，马里方面持股35%。
两矿区相距约20公里，但因法律依据不同，权益结构存在显著差异。
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35%马里政府 |
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20%国家 |
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未来35%马里方面 |
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20%国家 |
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35%国家 |
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此外，新金矿Kobada的参股法令草案于2026年8月获内阁通过，规定：10%为无偿且不可稀释股份，20%由国家现金认购，5%保留给本国投资者。
02｜权益变现：政府获280公斤黄金，Barrick补缴2亿美元
股权变化已转化为实际收益。加拿大企业Allied Gold在马里的两项相邻资产中，Sadiola国家持股20%，Korali-Sud国家持股35%。
2025年Korali-Sud新公司设立后，马里政府获得280公斤黄金，财报记录分配公允价值约2390万美元。该笔黄金被视为预付未来股息。
另一家加拿大矿企Barrick主要面临续证与税费压力：
2026年2月，Loulo-Gounkoto体系的Somilo采矿许可在新矿业法下完成续期；
4月，Barrick向马里政府支付约2亿美元追加权利金、罚金及利息；7月另收到约4800万美元追加处罚通知。
马里矿业部披露，通过历次矿业审计和协议重谈，已累计收回超过7600亿西非法郎欠款。
03｜采购本地化：矿石运输100%留本地，备件有比例限制
《矿业本地内容法》对工程、运输和设备企业影响更为直接，明确规定了各类矿山订单的最低本地承接份额。
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100% |
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100% |
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80% |
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60% |
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50% |
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20% |
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2024年实施条例进一步将餐饮、场地安保、人员运输、部分土建及环境修复等服务列为本地企业专属类别。
04｜外资承包商门槛：需35%马里参股，认定本地企业需51%控股
马里法律对外国服务承包商设置了明确的合资与认定要求：
为矿山提供分包服务的外国企业，需向马里合伙人开放至少35%的股权。
若公司被认定为“合格本地企业”，需满足以下条件：
至少51%马里股权
马里实际受益人
在马里设立总部
马里员工工资占总工资成本至少50%。
监管与审批程序方面：
矿山每年最迟3月31日提交并更新未来三年采购计划；
若本地企业投标价比最低价高出不超过10%，不得仅因非最低价而被排除。
执行机构为监管机构本地内容常设秘书处（SPCL）。2026年2月，马里矿业部披露其负责人已履职，采购计划、跟踪报告和本地人才培训均纳入监管范围。
05｜中企影响评估：赣锋、紫金、盛泉的业务关联
中国企业通过直接开发、参股及布局矿权等方式进入马里，新矿业法的影响将持续显现。
- 赣锋锂业：
直接持有Goulamina项目65%权益，形成赣锋65%、马里政府35%的股权结构，后续仍将受采购本地化政策影响。 - 紫金黄金国际：
2026年8月以约2.95亿美元入股Allied Gold，持有约9.2%上市公司股权，间接关联Sadiola与Korali-Sud项目。 - 盛泉控股：
在Kangaba地区拥有8项黄金矿业权利并规划采选厂，最新矿权登记和工程进度有待公开披露。
针对计划进入马里市场的中国供应商，建议按以下四类业务核对准入条件：
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马里矿业政策与重点矿山执行清单
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