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成都人的火锅局里，永远给酸乐奶留着位置。
2026年9月末，这瓶刻进川渝人饮食DNA的饮品传来重磅消息：四川菊乐食品股份有限公司收到中国证监会公开发行股票的注册批复，即将登陆北交所。自2017年首次冲击深交所中小板算起，菊乐先后五次闯关IPO，四度折戟后转战北交所，终于在酸乐奶问世第三十个年头，拿到了资本市场的 “通行证”。
舆论总爱用 “逆袭” 形容区域品牌的上市时刻，但对菊乐而言，比起资本故事，更值得拆解的问题是：一瓶均价3元的含乳饮料，凭什么能穿越三十年周期，成为两代成都人的集体味觉记忆？
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一座城市的味觉底色
很多人不知道，做牛奶的菊乐，最早出身制药行业。
它的前身是成都化学制药厂，1984年，创始人童恩文带领工厂完成改制，成立成都菊乐企业公司，“菊乐” 品牌就此诞生。直到1996年，企业正式切入乳制品赛道，在西南地区率先推出无菌灌装纯牛奶，同年，核心单品酸乐奶正式面世。
上世纪90年代，国内含乳饮料市场正处于起步阶段，复原乳调配是行业绝对主流。成本低、工艺简单、运输半径小，几乎所有品牌都在走这条捷径。但菊乐从一开始就选了条更重的路径：坚持以生牛乳作为产品基底。
现在回头看，这个选择刚好踩中了川渝市场的核心需求。西南地区饮食偏嗜麻辣，火锅、串串、烧烤业态发达，重口味饮食之下，解辣解腻是刚性需求。生牛乳基底的酸乐奶，口感更醇厚柔和，不像复原乳产品那样甜腻发齁，搭配重辣饮食适配度极高。没有铺天盖地的广告投放，就靠餐饮场景的口口相传，靠社区小卖部的重复购买，这瓶奶迅速撬开了成都市场。
此后的三十年里，它慢慢渗透进这座城市的生活毛细血管：早餐桌上的盒装奶，社区便利店的冷柜，中小学的课间加餐，甚至成都市区还出现了一条以它命名的 “菊乐路”。对成都人来说，菊乐早就不是一个单纯的饮料品牌，而是城市日常的一部分。
这种深度绑定的情感，是全国性品牌靠营销费用很难置换的资产。豆瓣上有四川网友调侃，“我们眼里只有牛奶和‘酸的奶’，菊乐就是酸奶的白月光”；小红书上，在外打拼的川渝年轻人把它列进 “家乡必带特产清单”；街头火锅店里，不用特意嘱咐，老板默认会拿冰好的酸乐奶。
它就像这座城市的味觉背景板，不张扬，却无处不在。当一代人长大，从背着书包的小学生变成挤地铁的上班族，从在楼下小卖部买奶变成在电商平台上下单，味道没变，附着在味道上的记忆也就没变。
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上市不是终点
很多人会有疑问：菊乐在川渝市场活得足够安稳，为什么要五次三番冲击 IPO？
答案藏在区域乳企的生存困境里。
再强的本土品牌，也有区域市场的天花板。川渝市场再稳固，体量终究有限。而全国性乳企巨头在渠道、供应链、品牌上的优势是碾压级的，固守一隅，最终只会被逐步挤压。上市，本质上是为了拿到全国化突围的 “弹药”。
根据招股书披露，本次募集资金扣除发行费用后，将全部投入主营业务相关项目，包括温江乳品生产基地改扩建、营销网络中心升级、研发中心升级以及信息化系统建设。其中仅温江基地项目总投资就达27846.85万元，建成达产后，可实现年产巴氏鲜牛奶、低温酸奶、常温酸奶、灭菌乳、调制乳、含乳饮料和复合蛋白饮料共计 12 万吨的生产能力，为后续市场扩张储备产能。
事实上，菊乐的突围动作早就已经开始。
产品端，这家老牌企业并没有守着经典款吃老本。公司每周固定召开 “脑暴选题会”，任何岗位的员工都可以提交新品创意，但筛选机制严苛，100个创意中最终只有1个能进入试产环节。靠着这种 “全员产品经理” 的模式，菊乐实现了 “月月上新”：经典原味之外，有适配健康消费趋势的无糖版（用赤藓糖醇替代白砂糖），有主打年轻群体的白兰地风味款，还有和英雄联盟IG战队的联名包装，精准触达Z世代消费群体。
渠道端，菊乐避开了被全国性巨头垄断的传统商超主战场，转而入驻盒马鲜生、零食有鸣等新零售渠道，同时布局各大电商平台。哪怕新渠道的毛利率低于传统渠道，也要先把货架铺出去，让川外的消费者能看到、能买到。
上游奶源端也在同步升级。甘肃古浪的智能化牧场已于2026年6月投产，喂养、挤奶等环节全部实现机械化操作，预计单产提升15%，人工成本下降 30%，鲜奶微生物指标优于国家标准 50%；牧场年产鲜奶可达7万吨，产值达3亿元以上，同时带动200多人就业及周边3万余亩饲草种植。
当然，扩张的同时，菊乐也在守着自己的基本盘。经典款酸乐奶的口味没有变，大众亲民的定价没有变，生牛乳基底的核心原则也没有变。它没有盲目切入自己不擅长的高端品类，没有为了扩张丢掉本地市场的根基。
从这个角度看，上市从来不是 “上岸” 的终点，而是另一场长跑的起点。对菊乐来说，最难的从来不是拿到一张证监会的批文，而是如何在走向全国的路上，不丢掉那口成都人熟悉的酸甜；如何在规模化扩张的同时，守住三十年的品质底线；如何在资本的注视下，依然愿意沉下心去做那些见效慢的 “基础工作”。
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写在最后
毕竟，消费者记住菊乐，从来不是因为它是一家上市公司。
是因为放学路上攥在手里的冰凉，是火锅桌上解辣的安心，是千里之外一口尝到的家乡味。是三十年时光里，那瓶始终没变的酸乐奶，悄悄藏起了一代人的童年。
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