拼多多控股（PDD Holdings）周三股价下跌10%。财报显示，公司第一季度净利润同比下降15%至125亿元人民币，营收不及预期。业绩下滑主要受国内消费疲软及海外监管趋严双重影响。
国内市场承压与战略投入增加
受长期房地产危机及就业、收入预期不稳影响，国内消费支出持续承压。同时，京东、阿里巴巴及抖音等平台激进的价格策略进一步挤压了拼多多的市场份额。
为应对竞争，拼多多于3月宣布三年内投资1000亿元打造自营品牌“新品目”（Xinpinmu），旨在整合拼多多与Temu供应链。该战略性投入导致费用激增，短期内对净利润形成显著压力。
Temu跨境业务面临监管收紧
Temu的跨境模式正遭遇日益严格的贸易监管。美国已取消800美元以下包裹的免税豁免政策；欧盟也计划于今年7月起取消150欧元的免税额度，这将直接冲击其成本优势与市场拓展。