美国在线零售额超出预期

2026年美国在线零售增速超出预期。据Bernstein分析（Finance.yahoo.com引用），前三季度在线零售额增长约10%，高于此前8%的预测。该机构认为，Google和Meta利用AI优化广告提升转化率是主要推手，同时新关税削弱了Temu和Shein的竞争力。在市场份额方面，Shopify增幅最大，达14.2%；Walmart升至8.7%。Amazon虽仍以42.9%占据主导，但增速慢于竞争对手。

2026年美国电商增长幅度明显大于年初预期。Bernstein数据显示，前三季度同比增长率约为10%，剔除Prime Day时间偏移因素后，二三季度合计增长率约为10.4%，一季度增速也达9.7%，均高于最初预期。

广告、消费韧性及价格压力缓解共同推动市场发展

Bernstein指出增长加速源于多重因素：消费支出保持韧性、Temu和Shein等竞争对手攻势减弱，以及数字广告效果显著提升。尤其是Google和Meta上由AI驱动的广告有望提高转化率，促进更多在线购买。若平台持续提升广告系统效率，这一效应或将成为市场的持久利好。

市场集中度正在加强。第二季度，美国前14大在线平台占据了约GMV的82%，同比提升约3个百分点。新增支出主要流向Amazon、Shopify和Walmart。尽管Amazon市场份额高达42.9%，但增速不及追赶者。Shopify份额从13.2%升至14.2%，Walmart从7.8%升至8.7%。此外，Carvana和eBay的表现也优于平均水平。

各平台因差异化战略实现增长

据Bernstein估算，第二季度Carvana增长52%，Walmart增长25%，eBay增长24%，Shopify增长21%，而Amazon增长14%，整体市场增长12%。这反映出不同的增长逻辑：Amazon正扩展日常商品业务并加强当日达服务；Shopify受益于大客户及国际扩张；Wayfair奖励计划贡献了近一半增长；eBay则受收藏品、二手商品及汽配需求上升推动。

前景仍受宏观经济影响。利率和油价上涨可能抑制消费，尽管企业高管整体保持乐观。分析师预计2027年增速将放缓。若增长率维持在10%左右，行业营收预测有望上调；若回落至中等个位数，估值倍数或将承压。目前，Bernstein估计美国在线零售渗透率为17%。