IPO观察|袁记食品通过港交所聆讯：从5平方米小档口到中式快餐“店王”，规模化之后路在何方？- 大数跨境

IPO观察|袁记食品通过港交所聆讯：从5平方米小档口到中式快餐“店王”，规模化之后路在何方？

金融界上市公司研究院

2026-10-09

导读：引言：从广州荔湾一个5平米菜市场档口，到全球4773家门店，袁记云饺如今要通过港交所聆讯，冲刺“饺子云吞第一股

引言：
从广州荔湾一个5平米菜市场档口，到全球4773家门店，袁记云饺如今要通过港交所聆讯，冲刺“饺子云吞第一股”。但高光之下，单店GMV下滑、99.5%靠加盟、扩张速度放缓的隐忧也在浮现——这盘“现包现煮”的生意，还能包住多大的增长野心？

近日，袁记食品集团股份有限公司（以下简称“袁记食品”）正式通过港交所上市聆讯，拟募资规模3亿至4亿港元，预计于10月启动招股，联席保荐人为华泰国际与广发证券。若顺利挂牌，公司将成为香港交易所首家主打饺子云吞的上市企业。

公司旗下核心品牌袁记云饺以“手工现包现煮”为核心卖点，从广州荔湾一个5平米的菜市场档口起步，凭借“中央工厂统一供应馅料面皮+门店现场制作”的半工业化模式，叠加轻量化加盟策略快速起量。公司同时通过袁记味享品牌切入预包装零售赛道，形成堂食、外带、零售多场景覆盖的业务矩阵。

截至2026年5月31日，公司全球门店总数达4773家，覆盖国内33个省级行政区。海外方面，公司于2024年末在新加坡开设首店，此后进入东南亚及欧洲市场，截至2026年5月31日共运营41家海外门店。

规模扩张与经营效率的矛盾

当前，袁记食品高速扩张的窗口期正在收窄，规模增长与单店效率的矛盾逐渐凸显。2023年末，公司门店数量从年初的1990家增至3141家，净增1151家；2024年末及2025年末，公司门店数量分别为3953家和4502家，分别净增812家和549家，扩张速度呈现逐年下滑态势。

与之对应的是业绩增速的同步下滑，2023年至2024年公司营收从20.26亿元增至25.61亿元，同比增速26.4%；2025年全年营收27.95亿元，同比增速进一步回落至9.1%。2024年公司全年净利润1.42亿元，同比下滑15%，尽管2025年净利润回升至1.99亿元，但单店经营效率仍处于下行通道。

招股书显示，公司2023年单店日均GMV为5394元，2025年已降至4688元，每单平均消费也从26.1元下滑至22.5元。