文｜华贸融财经内容团队
出品｜贸易金融
中小企业回款难、账款积压，是产业链上多年的老问题。今年，行业账期和非现金支付工具接连被纳入治理，相关文件密集出台。
治理在推进，大行做供应链金融的家底，都写进了半年报。
三个数字，量不出同一个答案
几家大行的半年报，给出的是三张不同的表。建设银行供应链普惠贷款余额2230.22亿元。截至2026年6月末，较上年末增加89.73亿元。
农业银行报的是供应链融资余额，超4400亿元。中国银行报的是发生额，同比增长约20%。
普惠的存量、全量的存量、流量的增速，三张表并不相通。挑哪张表报出来，本身就是一种表态：重责任、比规模，还是讲增速。
如果只看数字大小，农行的4400亿元接近建行的两倍。可分母并不一样。普惠那张表只统计小微企业，全量那张表把各类链上企业都算了进去。
中行报的是发生额，跟前两者不在一个轴上。直接比大小并不可靠。
供应链金融跑到现在，还没有一把行业通用的尺子。各家用各自的刻度，谁跑得快，也就有了三个答案。
脱核，换掉授信依据
数字之外，模式也在分化。传统供应链金融依赖核心企业信用背书。上下游企业融资，有时还要占用核心企业的授信额度。
越来越多银行开始弱化对核心企业确权与担保的要求。订单、仓单等交易数据和动产信息，成了新的授信依据。
大行的办法是各自上线“脱核”产品。建设银行的“脱核链贷”不唯财报。它也不占用核心“链主”企业的贷款额度。
陕西一家航空动力装置企业，上游供应商缺核心企业确权，长期贷不到款。建行陕西省分行凭订单放款，一笔300万元的单子3小时到账。这套做法累计覆盖近30家供应商，投放超4亿元。
农业银行的“农银智链”平台上有一款“应收e贷”。它直接拿银企交易数据建模授信，不需要核心企业确权。
这些做法想解决同一个堵点：拿不到核心企业确权时，还能不能借到钱。授信依据从核心企业认不认这笔账，换成了这笔交易是不是真的。
但脱核不等于把核心企业请出链条。核心企业仍在，只是不再被要求出面确权、兜底。
账期这根弦，越绷越紧
模式能不能成立，要看底层的数据可不可信。前提是账款环境足够干净。
应收账款电子凭证本是小企业融资的重要依据。问题出在一些大企业身上：随意拉长付款期限，或者把凭证拆开转让。这类操作把凭证从支付工具变成了占款手段。
它也干扰了贸易背景的真实性，银行看到的账未必对应一笔真生意。凭证的规范，2025年4月已经启动。中国人民银行等六部门当月发布通知，规范供应链金融业务。
中国人民银行金融市场司司长曹媛媛介绍了一组数据。截至2026年7月末，全市场账款凭证余额2.4万亿元。较规范前下降20%。平均期限也缩短了92天。
主要电子凭证平台的平均服务费率，降到了0.16%。全市场有145家不达标的平台退出，或承诺退出。部分存在“两头吃”问题的大企业，也退出了账款凭证业务。
今年9月，国办印发《关于加强中小企业回款难问题治理有关工作的通知》。通知提出4方面10条举措。其中一条，是把电子凭证最长付款期限压减到6个月。
通知还推动龙头企业率先践行“60日付现承诺”。这一承诺说的是，货物、工程、服务交付之日起60日内用现金付款。
电子凭证平台的经营数据要接入上海票据交易所。跨机构的开立情况，由票交所统一监测。付款逾期的企业，平台要停止为其新开凭证。
对这类凭证的融资，也设了硬约束。商业银行和商业保理公司，不得为付款期限超过6个月的凭证提供融资。对故意拉长账期的大型企业，多部门联合约谈。
文件另一头也给了激励。压降应付账款成效明显的大型企业，能在贷款和发债上拿到便利。
谁接得住数据，谁跑得远
账期环境干净之后，银行放贷更依赖交易数据本身。数据核验做得实不实，决定了它敢在多大范围内弱化确权。
清华五道口金融学院副教授周臻认为，传统风控重在核验核心企业信用资质。一旦贸易背景虚构、单据造假，风险就极易滋生。
订单、仓储物流、发票、资金结算等多路信息，被银行拿到一起交叉比对。风控重心也从看主体，转向看数据真实、能否穿透。九牧这条链上，建行的做法是依托上下游的交易数据和订单信息。给上游供应商做应收账款融资，给下游代理商做订单融资。
核验能力的高低，最后都会反映到价格上。九牧集团上下游企业累计拿到建行超37亿元融资。链上企业的贷款利率，降到了2.8%左右。
“谁跑得快”，取决于手里拿的是哪把尺子。把交易数据核验做实的能力，正在变成更硬的指标。
规模竞赛还没有停。三个数字各自说明了一件事，却量不出同一个答案。
对银行来说，竞争的重心正从“谁的盘子大”移到“谁的数据核验功夫深”。账期压到6个月，核心企业也不再出面确权。接下来比的是交易本身能不能被验证。
对链上中小企业来说，回款周期在缩短，融资成本在往下走。这些变化不会一夜发生，但方向已经写进了半年报的数字里。
至于谁跑得快，等尺子统一了，答案自然会浮出来。
