2026年上半年全球中端并购市场回顾（三）| 北美篇

• 2026年上半年北美中端并购交易数量增至2,044宗，较2025年下半年的1,754宗增长近17%

• 私募股权收购活跃度明显增强，2026年上半年共1,069宗，占总交易数量的52.3%，并贡献44.9%的交易总额

• 行业活动高度集中于TMT，其次为医药、医疗与生物科技以及工业与化工

• 北美最大规模的中端交易以美国标的为主，消费、金融服务、医药医疗与生物科技、TMT、商业服务、工业与化工以及能源、矿业与公用事业等行业均出现约5亿美元级别交易

• 展望未来，北美在全球热力图中拥有最大的潜在交易机会池，主要由TMT、医药、医疗与生物科技和商业服务驱动

2026年上半年，北美并购市场在经历2025年下半年较为谨慎的阶段后重新恢复动能。交易数量由1,754宗增至2,044宗，增长约16.5%；交易总额亦由1,859亿美元升至1,918亿美元。这表明，在此前市场受到不确定性与交易筛选趋严影响后，买方重新以更强信心回归市场，尤其青睐具有规模效应、增长可见度或面向韧性终端市场的标的。

私募股权是本轮反弹的重要驱动力。私募股权收购数量由2025年下半年的882宗增至2026年上半年的1,069宗，交易金额则由742亿美元升至861亿美元。

2026年上半年，私募股权交易数量占北美全部交易的略高于一半，交易金额则接近45%。尽管市场仍持续关注估值、融资条件及退出安排，金融买方在该地区的存在感依然显著，延续了由财务投资者推动的交易趋势。

战略买方同样保持活跃，2026年上半年企业并购交易达到975宗。虽然私募股权在交易数量上略占多数，但在具有明确战略逻辑、行业整合收益和技术驱动增长空间的行业中，企业买方仍然为市场提供重要支撑。私募股权与企业买方的相对均衡，反映出北美市场较上一半年度更加积极，但买方预计仍将保持审慎，并继续严格筛选交易机会。

TMT明显领跑行业交易活动，2026年上半年共865宗，占北美交易总量约42%。医药、医疗与生物科技以336宗位居第二，工业与化工为232宗。其他较活跃行业包括商业服务168宗、能源、矿业与公用事业146宗以及金融服务134宗。TMT和医疗健康相关资产的高度活跃，体现出买方持续偏好可规模化商业模式、创新驱动增长以及具备长期需求基础的行业。

2026年上半年披露的北美大额中端交易亦体现出市场覆盖面广。多笔交易达到约5亿美元规模，涉及消费行业的 Good Culture LLC，金融服务行业的 Atlantic Global Risk LLC 与 Jackson Financial Inc，医药、医疗与生物科技行业的 Catalyst Clinical Research LLC，以及多家TMT企业，包括 Etched.ai Inc、ElevenLabs Inc、VFN Holdings Inc、MatX Inc 和 Ayar Labs Inc。上述交易进一步体现出科技、金融服务和医疗健康资产对高价值中端交易的重要贡献。

北美热力图显示未来交易线索依然强劲。该地区共有2,352宗潜在交易机会，在全球所有地区中排名第一，约占全球潜在交易总量的40%，因此仍将是未来交易流最活跃的市场。

从行业看，TMT以548宗潜在交易居首，医药、医疗与生物科技紧随其后，为508宗；商业服务预计亦将保持活跃，共363宗潜在机会；消费以及能源、矿业与公用事业分别为276宗和266宗。

这意味着推动2026年上半年已完成交易的主要行业，预计同样会塑造未来交易流，尤其是科技、医疗健康和服务行业。总体而言，北美进入下一阶段时拥有较2025年下半年更大的交易线索池和更活跃的买方基础。买方预计将继续偏好增长基本面稳健、需求具有持续性、利润率具防御性且战略价值明确的资产。若融资环境和估值预期保持可控，北美仍有望继续成为全球最深度、最具活力的并购市场之一。