一、双酚A市场行情
价格表现
截至10月9日，双酚A华东市场收盘价为11200元/吨，较9月30日持平，区间在11100-11300元/吨。10月9日生意社双酚A基准价为11200元/吨，与本月初11190元/吨相比微涨0.09%。近30天双酚A价格上涨12.79%，60天上涨18.02%，90天累计上涨33.49%，价格重心较前期显著抬升。
成本端：原料上涨加剧成本压力
双酚A成本端持续走强。截至10月9日，上游苯酚华东市场报9350元/吨，较前一日上涨125元/吨；丙酮江苏市场报8650元/吨，同样上涨125元/吨。根据隆众资讯测算，截至10月8日当周，双酚A周均利润为-693元/吨，环比下降298元/吨，产品计算平均成本达11893元/吨，行业仍处于亏损状态。成本与产品价格形成倒挂，持货商操作空间不足。
供应端：低开工、低库存格局延续
供应端是支撑双酚A价格的核心因素。三季度双酚A行业周度平均开工率仅65%左右，同比明显回落。9月多家装置检修或降负运行，南通星辰15万吨/年装置全线停车，江苏瑞恒主力装置开工负荷仅6-7成，场内现货外销资源大幅缩减。
库存方面，受国产供应收缩影响，三季度双酚A市场库存持续去化，预计9月末库存较6月末下降约28.14%。节前生产企业库存压力有限，仍以交付订单为主，供需格局相对平衡。不过进入四季度，随着后续检修装置逐步复产，市场库存或面临由去库向累库转变的可能。
需求端：下游补库预期有限
双酚A下游消费主要集中在PC树脂（约占67%）和环氧树脂（约占33%）两大领域。节后主力下游PC与环氧树脂开工率一升一降，PC行业产能利用率小幅提升，而环氧树脂因国庆期间部分企业停车集中，整体开工率有所下降。
节后下游存在一定补货预期，但终端行业整体需求韧性一般，叠加高价压制，需求增量相对有限。多数下游企业以按需采购为主，大规模囤货行为较少。据预测，2026-2031年中国大陆双酚A下游消费复合增速约为4.2%，新能源轻量化、5G基站、风电等高端领域将提供增量支撑。
后市展望
短期双酚A市场预计维持高位震荡、小幅偏强走势，大涨大跌概率较低。供应端检修装置复产节奏缓慢，低开工、低库存格局难以快速逆转；成本端酚酮原料价格坚挺，成本支撑力度不减。但需重点关注装置复工进度及下游补库情绪变化。
二、聚碳酸酯（PC）市场行情
价格表现
截至10月9日收盘，华东PC市场国产料价格商谈区间在12650-15050元/吨，较9月底上涨100-300元/吨不等。PC国产料余姚市场报13950元/吨，较9月30日上涨100元/吨。部分外资品牌方面，科思创2805报16250元/吨，乐天1100报15750元/吨，较前一日上涨100元/吨。
成本端：双酚A坚挺形成底部支撑
PC核心原料双酚A华东市场收盘11200元/吨，环比稳定，但较9月初已累计上涨超1300元/吨。此外，国际原油受中东局势持续扰动维持高位，ICE布油期货10合约收于104.28美元/桶，上涨4.08美元/桶，产业链成本端整体坚挺。金发科技已于10月8日对改性PC等产品提价1500元/吨，将成本压力向下游传导，侧面印证了上游成本上升的幅度。
供应端：主动收缩支撑挺价
本轮PC行情回暖并非单纯依赖终端需求爆发，而是依托上游原料稳固的成本底部，叠加行业主动控量、检修减产带来的供应收缩红利。山东某PC工厂出厂价格继续上调200元/吨，生产企业整体库存水平偏低，挺价意愿较强。
但供应端也存在增量预期。万华化学等主力PC装置计划重启，行业开工率预计继续提升，后续供应将显著增加。四季度PC行业产能利用率可能回升至90%左右，供应端压力或逐步显现。
库存端：低库存但去化动力减弱
PC行业库存水平整体处于历史低位，现货流通偏紧，部分牌号供应持续紧张。但节前下游备货稀少，市场前期涨势未能延续，价格自高位弱势震荡回落。随着主力装置重启和开工提升，后续库存去化动力可能逐步减弱。
需求端：终端订单偏弱，刚需为主
PC下游需求端表现疲软。下游各行业订单情况整体依旧偏弱，节前刚需备货稀少，PC价格处于三季度以来高位，传导至终端行业阻力极大。下游工厂仍以按需采购为主，对高价货源的承接意愿有限。
从终端市场看，汽车产业仍是PC需求增长的核心驱动力，新能源汽车轻量化趋势带动改性PC需求提升，而医疗、5G等领域暂未形成有效拉动。但值得注意的是，IDC数据显示2026年第三季度全球传统PC（个人电脑）出货量仅6270万台，同比大幅下滑20.1%，连续第二个季度下滑，渠道商库存压力与消费需求疲软并存，这对PC树脂终端需求形成压制。
后市展望
短期PC市场预计偏僵持整理运行。成本端双酚A及原油价格坚挺为PC提供底部支撑，生产企业低库存下挺价意愿尚存；但供应端万华化学等装置重启将增加市场供给，下游需求订单整体偏弱，高价货源传导受阻，供需匹配程度将是影响近期PC行情走势的关键。
三、综合分析与风险提示
共性格局： 双酚A与PC当前均处于“成本驱动挺价、需求承接不足”的格局。双酚A受苯酚丙酮原料上涨及行业低开工支撑，价格坚挺但利润深度亏损；PC则依托双酚A成本底部和自身供应收缩维持挺价运行。产业链整体呈现成本自上而下的传导特征，但终端需求的疲弱限制了价格上行空间。
共同风险点：
一是供应恢复风险。双酚A检修装置四季度逐步复产，PC主力装置重启后行业开工率预计提升，供应增量释放可能打破当前供需紧平衡格局。
二是需求不及预期风险。终端PC出货量大幅下滑，环氧树脂开工率下降，下游高价拿货意愿不足，若“银十”旺季需求未能有效兑现，价格上行动力将明显减弱。
三是原油价格波动风险。中东局势扰动下国际油价维持高位，一旦地缘风险缓解油价回落，成本支撑逻辑将有所松动。
四是产业链利润分配失衡。双酚A行业持续亏损而PC行业维持一定利润空间，产业链利润分配不均可能导致上游减产或下游采购节奏调整，进而影响整体供需平衡。
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