而我们对待投机也不必嗤之以鼻，它是符合人性的，我们想要体验一把赌场上的赢家的乐趣，其实也是可以的。最重要的关键是你得知道自己在投机。你知道自己在赌博，不要自我欺骗。
进一步，投资中我们应当作出怎样的预期收益，对应做出怎样具体的投资决策？首先我们需要清楚自己是防御型投资者还是积极型投资者。
格雷厄姆做出了防御型投资者和积极型投资者这两种区分。
防御型投资者注重保护自己的资产，他们关心资金安全同时又不想多花时间和精力。
而激进型投资者则追求更高的回报率，这里更多的是指偏专业一些的投资者。
首先说防御性投资者，他的预期收益应该是多少呢？格雷厄姆认为差不多是在市场平均的一个收益水平。就是说股市如果整体上年化收益率，是8%或者10%，那防御性投资者的收益也差不多在这个水平。
我们根据过往的历史统计数据来看，流动性相对比较好的股市，考虑分红的情况下，长期年化收益率，大概就是在10%左右。
我们可以确定这边格雷厄姆讲的防御性投资者，收益水平也是在10%左右。
而激进型投资者，他的预期收益应该是多少呢？他认为20%是可以做到的。但是他另外一个地方又讲说应该是超过平均水平至少5%以上。按照下限5%来算，超过平均水平，应该是15%左右的收益率。
以此推测格雷厄姆觉得一个专业的激进的投资者，能获取的预期收益率是在15%到20%左右。
对应防御型投资者和积极型投资者，格雷厄姆也给出了不同的投资策略的建议。下篇继续~
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