13 投资者应如何正确面对市场波动
普通股总是会不断地出现大幅度的价格波动，因此，聪明的投资者会对从这种价格大幅度变动中获利的可能性感兴趣。
但是关于波动性的这章，通篇读下来，一个读后感：别妄想了，乖乖选股吧，关注证券的内在价值，以不变应万变。
比如普通投资者不可能通过努力来成功预测股价的变动。从而不能认为，普通公众可以通过市场预测来赚钱。因为，当普通公众根据某个信号赶紧出售股票以获取利润时，谁会去购买?既无法根据逻辑，也无法根据实际经历来认为，任何一个普通的或一般的投资者，能够比公众(他本身就是其中的一员)更成功地预测出市场的变化趋势。
如果有正在投资股市的读者，这几个月A股的表现，可能会让你对上面这段话有更深刻的认识。
格雷厄姆还列举了著名的道氏择时交易理论和程式投资方案在实际投资中的失效性。具体的内容大家有时间可以看看书中原文，会有更深刻的理解。
这些方法之所以获得支持和变得重要，是因为它们在某个时期表现得很好，或者有时仅仅是因为，它们似乎能够与以往的统计记录相适应。但是，随着它们被越来越多的人接受，其可靠性一般会下降。
甚至他指出他所倡导的“中心价值法”(用来决定道琼斯工业平均指数的买卖价格水平)，也存在着类似其他理论不愉快的经历。这里的教训似乎是，股市上的任何赚钱方法，只要它容易理解并且被许多人采纳，那么，这种方法本身就会因太简单、太容易而无法持久。斯宾诺莎得出的下列结论既适合于哲学，也适合于华尔街：“所有美好的东西，都是既罕见又复杂的。”
导致这种情况的原因有两个：首先，随着时间的推移，会带来一些以前的方法无法适应的新情况。其次，在股市交易方面，某一理论广受欢迎这种现象本身会对市场行为产生影响，从而削弱这种理论的长期盈利能力。
既然具体的操作指导有如此多的不确定性，为什么格雷厄姆会给到投资者投资策略呢？
正是出于对人性的考虑(而不是出于对财务损益的考虑)，我们才主张在投资者的证券组合中采用某种机械的方法，调整债券与股票之间的比重。或许，这种方法的主要好处就在于，它使得投资者有事可做。
随着市场的上升，他将不断地出售所持有的股票，并将所获收入投入到债券中；当市场下降时，他会采取相反的做法。这些交易活动将提供某种通道，以释放投资者有可能不断累积的能量。作为一名恰当的投资者，他还能从下列想法中获得满足感：自己的业务操作与普通大众的正好相反。
好吧，读到这里，聪明的你应该有所察觉，为什么格雷厄姆自己投资成长股，又不断告诉读者，不要投资成长股。为什么格雷厄姆在书中提出某些标准，然后又说执着于这些标准是愚蠢的。为什么格雷厄姆在世时会不断修正书中的公式。他真的很像一个布道者，尝试着在一片茫茫无垠的沙漠中指出一条通往金矿的明路。
下篇，我们继续跟着书中看看，对于基金投资，我们可以做出哪些投资策略。
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