2026年6月，GoPro向美国SEC提交8-K文件，审计机构普华永道罕见地指出：公司持续经营能力存在“重大疑虑”。
曾经的运动相机领军企业GoPro，市值从巅峰时的110亿美元跌至不足2亿美元，股价随即暴跌。一代传奇，迎来了最暗淡的时期。
GoPro持续经营危机
GoPro的故事起源于一根橡皮筋和一块冲浪板。2002年，创始人Nick Woodman在冲浪旅行中将35毫米胶片相机绑在手腕上，拍摄水中运动画面。为了启动公司，他向父母借了约23.5万美元，并靠在大众面包车里卖手工手链来贴补创业资金。
2014年6月26日，GoPro上市，IPO当天市值接近40亿美元，股价在10月冲到93.85美元，市值超过110亿美元。Woodman一度成为全美薪酬最高的CEO。
然而，泡沫终究破裂。
随着智能手机摄像头不断升级，普通消费者对独立运动相机的需求下降，而低价竞争者在入门市场抢占份额。GoPro在多元化尝试中押注的Karma无人机也以失败告终。2016年11月，GoPro发布召回通知，因部分无人机在飞行中“动力丧失”，甚至坠落空中，公司召回约2500架Karma无人机。2018年，GoPro正式停止无人机业务，并裁掉超过20%员工。
根据提交的8-K文件，公司面临现金紧张和复杂债务结构。2025年营收预计为6.515亿美元，低于2024年的8.015亿美元和2023年的超10亿美元。硬件收入从2023年的9.08亿美元降至5.45亿美元。2025年亏损9350万美元，12月底现金仅剩4970万美元，远低于两年前的2.227亿美元。
为维持运营，GoPro依赖贷款机构。2025年8月，公司与对冲基金Farallon Capital Management签署5000万美元贷款协议，用于偿还当年11月到期的9380万美元可转换债券，并向Farallon发行认股权证，以每股0.75美元价格购买约1110万股股票。Farallon总部在旧金山，长期投资不良信贷。
今年2月，GoPro新增5000万美元可转换长期债务，4月宣布裁员近四分之一。贷款契约条款使公司更难满足财务要求，包括2026年9月的最低现金流要求提高至4000万美元，以及不断上升的EBITDA目标。交叉违约条款意味着一笔贷款违约将触发其他贷款违约，可能导致所有贷款方要求立即偿还。8-K文件指出，贷款方“可能认定”持续经营条款本身构成违约。公司表示，正在与Farallon、富国银行及Yorkville积极协商。
此外，全球内存芯片供应紧张问题加剧。AI数据中心需求激增，价格上涨80%-115%。文件显示，GoPro背负2450万美元不可取消的内存采购订单，对资金紧张的公司形成沉重负担。
GoPro正在积极寻求出路
GoPro已聘请投行Houlihan Lokey探索出售或合并，甚至触及航空航天及国防领域。但文件坦言，如果找不到买家或融资，公司可能被迫大幅裁减、重组、停止运营，或申请联邦破产保护。
回顾其发展历程，几乎是一部“如何将小众需求做大生意，却因市场变化陷入困境”的教科书。营收高度依赖单一硬件产品线，当智能手机拍摄能力提升、短视频改变内容生态时，GoPro未能建立强大的软件或内容社区护城河。
此外，GoPro研发迭代速度落后竞争对手，产品更新被戏称为“挤牙膏”。在消费电子领域，这几乎是致命问题。当对手推出更大传感器、更强防抖、更智能AI剪辑功能时，GoPro仍在优化传统外观设计。
对跨境电商卖家而言，GoPro的危机提供了宝贵教训：不要依赖单一爆款：如果核心品类被技术或消费趋势淘汰，缺乏备胎品类将面临生存风险。
资本结构与融资谨慎：贷款条款、交叉违约等可能放大经营风险，销量下滑时尤为危险。
产品与生态护城河：即便产品优秀，如果缺乏生态和社区支撑，也难抵市场冲击。
GoPro的Mission 1 Pro被评为“历来最佳运动相机”，但即便产品出色，也难挽资本结构崩坏带来的困局。1.35亿美元债务压顶、交叉违约条款绑定、EBITDA对赌到期，都是无法回避的现实。
对亚马逊卖家来说，这也是一次警示：扩张期间融资要谨慎，评估条款风险，考虑销量波动对债务承受能力的影响。
GoPro的陨落如一面镜子，也让人期待，这位运动相机领域的昔日王者，未来或能卷土重来。