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美国11月就业报告出炉:岗位增加、失业率却四年最高,高盛警告:劳动力市场恐将继续走弱!

美国11月就业报告出炉:岗位增加、失业率却四年最高,高盛警告:劳动力市场恐将继续走弱! 星辰Career
2025-12-17
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导读:美国劳工统计局BLS周二公布了备受关注的11月就业报告,数据显示就业情况出现明显“矛盾”:非农新增岗位超过预期,但失业率上升到4.6%,为2021年以来最高。延迟发布的数据、政府停摆影响和弱势趋势,引


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美国就业局(BLS)发布的11月就业数据出炉,显示就业增长有限、失业率攀升,高盛等机构给出更悲观预测,市场风险和政策走向成为焦点。


美国劳工统计局周二公布的就业情况显示,11月新增非农就业岗位约 64,000 个,高于预期,但 失业率攀升至 4.6%,达到 2021 年以来最高水平。10 月就业数据因联邦政府停摆未能按时发布,并纳入11月数据统计,整体就业增长节奏明显放缓。


就业数据表现“矛盾”:岗位增加但失业率更高


  • 11 月就业人数增长 6.4 万,略优于市场预期的 5 万;10 月则减少约 105,000 个岗位,凸显就业状况前后波动。


  • 11 月失业率达 4.6%,高于市场预期 4.4%–4.5% 区间,是四年来的最高读数。



  • 劳动力参与率维持在 62.5% 左右,就业–人口比也基本稳定,但长期失业和短期失业人数都有所上升。


这种“新增岗位看起来不算惨,但失业率上升”的矛盾局面,在官方解释中部分归因于政府停摆对数据收集的干扰,以及就业结构在不同行业间的分化。


高盛最新预测:失业率可能继续走高


最新市场解读中 高盛(Goldman Sachs)给出更悲观的失业预测。机构认为,由于统计混乱和劳动力市场疲软,官方失业率未来可能比预期更高,这也与企业裁员和职位减少的迹象一致。


有分析指出,高盛认为统计的不确定性很大,特别是政府停摆导致数据收集中断,使得传统就业模型在 10 月–11 月的这一特殊时期失去可靠性。因此在失业率及就业增长预期上,高盛更倾向于“弱势”方向。


尽管官方报告显示就业增幅略高于预期,但高盛和部分市场人士认为,这不能掩盖劳动力市场正在放缓甚至走弱的长期趋势。


行业与市场怎么看?


  • 行业分布不均:医疗保健、建设等行业仍在招聘,而运输和仓储等领域则出现岗位减少。


  • 薪资增长放缓:平均时薪同比增长约 3.5%,为2021年以来较低增速,显示工资压力和消费能力挑战。


  • 市场反应不一:就业数据公布后,美股震荡上涨或下跌都有出现,债券收益率和美元等也反应敏感。


此外,联邦储备局(Fed)正在密切关注就业与通胀之间的关系。近期薪资增长放缓和就业放慢,让市场猜测未来利率政策可能更谨慎或维持利率不变,而非继续激进降息或加息。


值得注意的是,由于美国政府曾有长达 43 天的停摆,美国劳工统计局无法正常收集家庭调查数据,这导致:


  • 10 月失业率数据根本无法发布;


  • 11 月数据统计混合了延迟部分,增加了不确定性;


  • 官方就业模型在这一期误差可能偏大。


这种“数据拼凑式发布”,让市场对就业指标的判断变得更复杂。


整体看,美国劳动力市场不再像过去那样“稳如泰山”,在政策变化、政府干扰、全球经济放缓等多重因素下,就业数据变得更难预测,对市场、利率和企业招聘策略都有连带影响。



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