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8月19日，宇树科技在上交所科创板挂牌，代码688836。发行价150.80元，开盘报1100元，收盘845元，较发行价上涨460.34%，收盘总市值3417.72亿元。当天换手率85.28%，成交231.60亿元。次日回落，市值退到3000亿元以下。
招股书里的另一组数字是：2025年营收17.08亿元，净利润2.88亿元。市值和营收之间隔着一百多倍。价格由市场定，暂且放下。更值得看清楚的是另一件事——这家公司到底卖了什么、卖给了谁，这些机器人现在真的在干什么活。
一、它卖的是两样东西，价格都在往下走
宇树的产品分两类：四足机器人，俗称机器狗；以及人形机器人。
招股书披露，四足机器人的销量从2022年的2403台，涨到2025年前三季度的17946台，同期均价从3.86万元降到2.72万元。人形机器人更陡：2023年只卖出5台，2025年前三季度卖了3551台，均价从59.34万元一路降到16.76万元，两年多降了约七成。
官网上的标价更直观。入门款人形机器人G1，页面写着8.5万元起。这个数字放在三年前，大概没人相信。
宇树科技官网G1产品页，标价8.5万元起（截取自宇树科技官网unitree.com，2026年8月20日）
二、买家结构变了
更能说明问题的是收入构成。2022年，四足机器人占宇树机器人产品收入的76.57%；到2025年前三季度，这一比例降到42.25%。人形机器人则从2023年的1.88%，升到51.53%，首次超过四足。
客户端也在换人。招股书提到，科研教育类客户的收入占比在下降，商业消费和工业应用的占比在上升。三年时间，公司营收从1.23亿元涨到17.08亿元。机器人从实验室的教具，变成了产线和现场的设备。
宇树G1在街头行走的官方演示画面（截取自宇树科技官网unitree.com，2026年8月20日）
三、机器狗已经在正经上班
四足机器人的落地进度，明显快过人形。原因不复杂：它不需要灵巧的手，只需要走得稳、看得清、扛得住环境。
宇树的工业级四足B2，公开参数为IP68防护、可在零下20摄氏度到60摄氏度工作，配4D激光雷达。它在电力行业干的活很具体：变电站设备巡检、表计识别、红外测温，代替人进高压危险区域。公开信息显示，其四足产品已在浙江500千伏变电站、杭州滨江区地下管廊、巴斯夫湛江石化基地等场景部署，并在2026年初中标南方电网多足智能巡检机器人的框架采购项目。
这类岗位有共同点：路线固定、动作重复、环境危险或枯燥。人做久了容易漏检，机器人不会烦。厂商披露的效率提升数据口径不一，但方向一致——把人从高压区、管廊、油气现场里换出来。
四、人形机器人还在"实习"，实习地点是汽车厂
人形机器人目前最集中的落地场景是汽车总装车间。总装工序复杂、自动化率相对低，很多环节要靠手感和目视，传统机械臂顶不上，正好留给人形机器人练手。
离广西最近的案例在柳州。东风柳汽与优必选签署合作，计划在工厂部署20台Walker S1，任务清单相当琐碎：安全带检测、车门锁检测、车灯盖板检测、车身质检、油液加注、前桥分装、集配捡料、贴覆车标、标签打印、搬运。2025年3月，数十台Walker S1完成了多机协同的分拣、搬运与精密装配实训。
优必选新一代工业人形机器人Walker S2产品页（截取自优必选官网ubtrobot.com，2026年8月20日）
新一代的Walker S2主打自主换电——机器人自己走到换电柜换电池，不必停机等充电。工业场景里，续航和停机时间比动作花哨更要紧。
Walker S2在汽车总装车间的换电场景（截取自优必选官网ubtrobot.com，2026年8月20日）
另有制造企业披露的进展更能看出节奏：人形机器人从最初的1个搬运工位，扩展到覆盖三条产线的4个工位，处理物料超过20种，负载从5至6公斤提升到14公斤。一年多时间，从一个工位挪到四个工位。这就是当前的真实速度。
五、这笔账现在算得过来吗
分两种情况。
巡检、值守、危险区作业，账基本算得过来。一台工业四足两三万元起，替代的是需要专人定时步行、爬高、进危险区的岗位。这类岗位招人难、留人更难，机器人只要能稳定跑完既定路线，投入产出就成立。
总装、装配、精密操作，还在投入期。一台工业人形十几万元到几十万元，加上部署调试、场地改造、维护人员，真实成本远不止购置价。目前的部署多数带有实训和验证性质，能不能替下一整个工位，仍要看现场数据。意向订单方面，优必选披露车企客户超过500台，规划2026年做到数千台量产。
六、什么情况下用不起来
几个前提，缺一样都容易翻车。
场地要结构化。地面平整、光照稳定、物料摆放位置固定。堆得乱七八糟的车间，机器人认不出来。
活儿要能拆清楚。把一道工序拆成机器能执行的步骤，这件事比买设备更花时间。拆不清楚，买回来只能摆着。
要有人管。调教、维护、异常处理，都需要专人。单台买回来插上电就干活，这种预期不现实。
行业规模也印证了当前的阶段。IDC预计2026年全球人形机器人出货量超过5万台，同比增长178%；更保守的机构口径估算实际产能约1.2万台。两个数字差出几倍，说明产业还在早期，各家对"交付"的定义都不一样。
七、看得见的和看不准的
8月19日那个460%，是市场对未来的定价，会随行情来回摆动，8月20日就已经回落。
看得准的是另一些事：一台人形机器人的官网标价，从五十多万降到了8.5万元起；变电站里的机器狗已经在跑固定路线；柳州的汽车厂里，人形机器人开始拧安全带、贴车标、搬物料。
对广西的制造和能源企业来说，眼下可试的路子很朴素：挑出最枯燥、最危险的那道工序，先把动作拆清楚，再考虑上设备。
主要信源：宇树科技科创板上市公告与招股说明书（2026年8月）；新浪财经、证券时报、科技日报关于8月19日上市首日行情的报道（2026年8月19日）；宇树科技官网产品页（2026年8月20日访问）；优必选官网Walker S2产品页及东风柳汽合作公开信息；IDC全球人形机器人出货量预测（2026）。销量、均价与收入占比为招股书披露口径，效率与部署数据为厂商及企业公开披露，未经独立核验。
