跨境进出口业务培训（二十二）巴菲特：我眼中的跨境电商进口生意
扩大进口多管局 如果沃伦·巴菲特看到这份关于跨境电商零售进口的数据表，他的分析将深深植根于他的核心投资原则。他会超越原始数字，去评估这项业务及其参与者的基本经济状况。
有趣的数据。它讲述的不仅仅是一个销售故事，更是一个竞争动态的故事。
我的搭档查理·芒格和我一直在寻找具有持久竞争优势的企业——一条宽阔且不断加深的护城河。
像有赞这样的公司客单价很高，但它的订单量非常小。这表明它是一家利基企业，而不是拥有宽阔护城河的企业。
得物和沃尔玛也有很高的客单价，这很可能得益于其以品牌为核心或批量购买的商业模式。然而，在大多数其他情况下，客单价都集中在一个并不能体现强大品牌溢价能力的范围内。这看起来像是一个竞争激烈、对价格高度敏感的市场。一个靠价格竞争的企业是没有护城河的。
整个行业建立在一个特定的监管和税收框架之上。税款金额被仔细追踪并随销售额显著变化，这是一个危险信号。
一个盈利能力严重依赖税收政策的企业，不是我感到安心投资的那种类型。
进口法规的单一变化，就可能在一夜之间严重损害这份名单上所有公司的经济状况。我们喜欢简单且可预测的业务。
抖音和有赞的显著增长令人印象深刻，但我必须问：代价是什么？高增长率通常需要持续投入巨资进行营销和技术投资才能维持。
我不得不怀疑，这种增长是在创造持久价值，还是仅仅在烧钱以在一个激烈竞争的领域夺取市场份额？我宁愿以公平的价格买一家出色的企业，也不愿以出色的价格买一家平庸的企业。这上面的许多公司看起来像是后者。
在一个伟大的行业里，你通常会看到一个明确的领先者脱颖而出。但在这里，市场格局是分散且变化的。传统的领导者天猫，其订单量正在下降。
与此同时，京东显示出稳定但温和的增长。真正的活跃点在于像抖音和拼多多这样新的、由视频驱动的平台。这告诉我，行业的进入壁垒并不像人们想象的那么高，消费者的忠诚度是易变的。在这里很难识别出一个长期的、持久的赢家。
对于消费者来说，这是一个好行业，因为他们有了更多选择和竞争。对于相信自己能乘上下一波增长浪潮的企业家和投机者来说，这是一个令人兴奋的行业。
但对于像我这样的长期投资者来说，这看起来像是一个平庸的行业。它似乎是资本密集型的、竞争高度激烈、受制于监管风险，并且缺乏清晰、持久的定价权。这是一个变化迅速的行业，今天的英雄可能成为明天的牺牲品。
我会保持距离欣赏它，但会非常不愿意投资。我还是会坚持投资时思糖果和可口可乐。
