作者| 薛皓皓
编辑 | 子钺
图源 | 盛景嘉成
2026年是否已至AI Agent落地元年？投资方对此持审慎态度。当前AI发展仍集中于芯片、模型及机器人等基础设施创新阶段，应用层尚未完全爆发。
从Manus的爆火到“小龙虾”硬件的热度起伏，市场虽涌现大量Agent公司，但尚无独立创业公司彻底突围。短暂的热度折射出真实的市场需求，但也暴露了供给方式的不成熟。创业者不仅需打磨产品，更需应对大模型厂商迭代覆盖风险，以及腾讯、阿里、字节等互联网巨头在模型、渠道与组织能力上的降维打击。
与此同时，AI硬件被视为继PC、智能手机后的新交互载体，但可穿戴设备、AR眼镜等在安全、体验及技术路线上仍待验证。部分资本如盛景嘉成，并未盲目追逐整机热点，而是转向Micro LED等上游关键技术环节，以寻求更高的投资确定性。
在2026（第二十届）DEMO CHINA期间，创业邦专访盛景嘉成管理合伙人王晓辉。作为一家兼具母基金视野与直投经验的机构，盛景嘉成为AI Agent及硬件创业者提供了穿越技术周期的思考与建议。
盛景嘉成管理合伙人王晓辉
大厂入场后，Agent创业空间何在？
创业邦：业界常将2026年称为AI Agent落地元年，您认同这一判断吗？
王晓辉：对此我持保留态度。产业发展遵循基础设施先行的规律。互联网时代，从文字传输到图文电商，再到视频平台，每一轮基础设施的成熟都催生了新形态企业。当前AI时代，长鑫存储、寒武纪等硬件设施，以及大模型等软件设施仍处于关键建设期。只有当基础设施进一步成熟，才会释放更多应用层机会。
创业邦：这意味着Agent的大规模落地仍需等待特定条件？
王晓辉：是的。人机交互载体正在演变，PC定义了桌面互联网，智能手机重塑了移动互联网，而人工智能时代可能需要可穿戴设备等新载体。载体成熟后，其上的应用与能力才会爆发。Agent是重要方向，但未必是当前唯一或最大的机会。
创业邦：现有AI Agent创业公司是否成立过早？
王晓辉：不能简单以早晚论断，但创业者需警惕被大模型自我迭代覆盖的风险。例如代码生成领域，随着模型能力增强建立在模型平台之上的软件开发公司极易被替代。因此，避免做仅依赖模型表层功能叠加的企业至关重要。
创业邦：阿里、字节、腾讯等大厂凭借资源优势布局Agent，这对创业公司最大冲击是什么？
王晓辉：核心建议是避免与大厂正面硬刚。大厂在供应链、渠道及管理上具备显著优势。若创业方向是大厂必争之地且自身无深厚护城河，生存压力将极大。
创业邦：大厂进入是否意味着创业机会被封杀？
王晓辉：并非如此。大厂产品未必能覆盖所有长尾或特定需求，历史上“百模大战”中仍跑出智谱、Kimi、DeepSeek等优秀企业。尽管当前大厂Agent产品体验提升，但创业公司若能更精准满足用户需求，或在需求变迁时快速响应，仍有突围机会。
创业邦：在底层模型与大厂快速迭代背景下，投资人如何评估Agent公司？
王晓辉：投资不仅看当下业务，更看重创始人的自我演化能力。优秀的创业者能在技术变革中寻找新价值。因此，团队适应变化、持续进化的能力是重要考量指标。
创业邦：盛景嘉成在Agent方向的布局策略是怎样的？
王晓辉：目前布局相对谨慎。鉴于AI仍处于基础设施阶段，我们更多聚焦芯片、算力、可信多模态大模型、AI for Science及AI硬件等领域。虽然部分被投企业孵化智能体平台，但我们较少单独押注某一独立Agent平台，因技术路径尚不明朗，需持续观察演进过程。
投资逻辑：优先选择“离钱近”的Agent
什么样的Agent值得投资？
创业邦：避开通用能力竞争后，盛景嘉成如何筛选值得投资的Agent项目？
王晓辉：我不倾向于按办公、娱乐等行业属性分类，而是按功能价值划分。无论To C还是To B，核心在于解决四类问题：开源、节流、增效、提质。
创业邦：这四类价值的优先级如何排序？
王晓辉：优先级为：开源 > 节流 > 增效 > 提质。“开源”即帮助客户增加收入，直接关联现金流；“节流”即降低成本。能直接带来收入或显著降低成本的Agent，商业模式更清晰，商业化验证更易通过。
相比之下，增效和提质方向虽然有机会，但商业闭环验证周期较长。此外，部分娱乐型项目若能快速落地并产生收益，也具备投资价值。关键在于谁能更早完成商业化验证。
创业邦：Agent创业者的“不可替代价值”应落脚于何处？
王晓辉：核心不在于是否贴上Agent标签，而在于能否解决真实问题并产出结果。同时，团队需具备随基础设施、需求及模型能力变化而持续调整的能力。兼顾“离钱近”与“持续演化”的项目，更具长期投资价值。
反思“小龙虾”热潮：AI硬件需回归长期刚需
小龙虾热潮退去后
AI硬件创业该反思什么？
创业邦：“龙虾盒子”等硬件从爆火到热度回落，反映了什么问题？
王晓辉：热度回落并非坏事，它验证了需求的存在，但也提示行业需反思可持续的发展载体。热潮退去后，行业应更理性地判断何为真正的刚需，以及何种产品形态能长期存续。
创业邦：这是否说明AI硬件尚未找到合适的产品形态？
王晓辉：人工智能时代确需新的人机交互载体，如AR眼镜等可穿戴设备。但方向正确不代表当前产品已成熟。需等待载体在技术、体验及安全等方面完善后，应用生态才会真正爆发。
创业邦：“小龙虾”热度回落最值得行业警惕的是什么？
王晓辉：切勿将短期爆火等同于长期机会。热度背后可能隐藏着安全隐患、产品形态未跑通或技术路线偏差等问题。创业应回归长期刚需与技术壁垒构建，而非追逐短期流量。
规避整机红海，深耕上游核心技术
创业邦：盛景嘉成未布局“小龙虾”类硬件，却长期关注AI新硬件，这两者区别何在？
王晓辉：未投资“小龙虾”相关硬件，主要因其团队壁垒与护城河尚浅。但对于AI时代的新交互载体，我们进行了深入研究。以AR眼镜为例，计算、摄像及音频芯片等环节已相对成熟，瓶颈在于微显示等关键环节。
创业邦：既然看好AR眼镜，为何不直接押注整机，而侧重上游环节？
王晓辉：若AR眼镜成为主流载体，具备供应链、渠道及管理优势的手机、电脑大厂必将入场，整机创业公司将面临巨大竞争压力。因此，我们更倾向于布局全产业链中具有高技术壁垒的上游环节，而非追逐热点整机。
创业邦：具体关注哪些上游环节？
王晓辉：在微显示技术路径中，经研究我们认为Micro LED极具潜力。盛景嘉成围绕此路径，已从底层IC驱动、Micro LED显示，延伸至光波导、光学模组乃至整机环节进行全方位布局。
创业邦：总结而言，Agent与AI硬件创业者如何建立“不可替代的价值”？
王晓辉：Agent端，应聚焦离钱近、结果明确且不易被模型迭代覆盖的场景；硬件端，需穿越短期热度，锁定长期刚需与技术壁垒。归根结底，创业者需在合适的时间，组建合适的团队，解决真实问题并持续演化，方能确立市场地位。
