瘦西湖文旅通过港交所聆讯，拟打造特色水上文旅生态
据港交所10月7日披露，江苏瘦西湖文化旅游股份有限公司（简称：瘦西湖）正式通过港交所主板上市聆讯，光大证券国际担任其独家保荐人。公司此次赴港上市，旨在进一步资本化打造特色水上文旅生态，巩固其在长三角及国内水上游览赛道的领先地位。
核心亮点：世界遗产景区独家优势与轻资产输出
瘦西湖文旅总部位于江苏扬州，是一家国有水上游览服务提供商，业务覆盖蜀冈—瘦西湖风景区和大运河古运河区域等联合国教科文组织世界遗产点。
在业务模式方面，公司主要由三大核心板块构成：
- 水上游船观光服务：公司直接拥有231艘各类游船（包含36艘摇橹船、121艘自驾船及74艘主题船），单航次载客量达4273人，高峰期单日最大承载量约3.7万人。除标准观光外，还创新推出“游船+”增值服务、包船业务及“大运扬州游船演艺”等沉浸式项目。
- 观光车配套服务：为景区游客提供陆上观光接驳与深度游体验。
- 轻资产管理服务：依托成熟的景区运营能力，对外输出管理服务，构建轻资产扩张模式。
根据弗若斯特沙利文数据，按2025年船票销售额计算，公司在江苏省水上游览服务市场排名第二，市场份额约占18.5%。
财务表现：盈利稳定，上半年净利3472万元
招股书数据显示，瘦西湖文旅展现出极强的现金流创造能力与盈利稳定性：
- 营业收入：2023年、2024年、2025年以及截至2025年和2026年6月30日止六个月，公司分别实现营业收入1.09亿元、1.11亿元、1.41亿元、0.83亿元及0.83亿元人民币。
- 净利润：同期分别录得净利润及全面收入总额4643万元、4287万元、4829万元、3530万元及3472万元人民币，整体净利润率处于行业高位。
行业前景：政策利好驱动，2030年市场规模预计达157亿元
中国水上游览服务市场规模已从2021年的57亿元增长至2025年的109亿元。随着国家政策对文旅融合与水上旅游发展的持续支持，以及消费者对特色水上体验需求的上升，预计到2030年市场规模将进一步增长至157亿元，2025年至2030年间的复合年增长率约为7.7%。
结语
作为优质的地方国有文旅资产代表，瘦西湖文旅通过港股资本平台，不仅能够提升国际知名度，还将进一步加速其对水上游船演艺及轻资产管理输出的战略布局。其上市后的经营表现与估值演变值得文化旅游界及资本市场持续关注。
