碳酸锂库存还在往下掉。非洲进口也明显少了，尤其是津巴布韦，七月出口量掉到只有22kt，是全年最低。马里和尼日利亚在补一点，但整体非洲对华出口比高峰期少了不少。港口锂矿库存倒是从五月低点往上爬，最近回到350kt附近，比五月高了不少。新数据里还多了一项锂矿港口库存，从五月起一直在往上走。
需求这边，储能还是猛。全球ESS电池出货量七月YTD已经涨了96%，按这个节奏全年大概率能摸到或者超过1.1TWh，同比差不多八成。有人在问2027年会不会突然减速，目前能看到的最早风险大概在下半年。分区域看差挺大：中国国内2026年预计涨95%，欧洲90%，美国只有16%，其他地区85%。到了2027年全球还是按32%在走。再往后，中国可再生能源占比从24%往35%走，储能渗透率从7%提到18%，长线需求还是有支撑的。
电动车这边反而不如预期。中国EV销量七月YTD已经掉了12%，比之前预期的9%还软一点。好在单车电池容量在涨，同比大了21%，锂的实际消耗量被这部分抵消了一些。整体需求数字没怎么动，2027年还是按21%的增长在走。
供应端最近最扎眼的是CATL的枧下窝矿山，又停了，重启时间还没定。江西其他锂云母矿也有些许可证调整，产量预期往下调了一点。澳大利亚那边倒是把几个扩建项目的节奏往前挪了挪，部分抵消了中国这边的缺口。巴西和加拿大的一些项目也重新排了进度。
另外SMM新公布了一个以前不太被注意到的来源：金属加工过程中的副产碳酸锂。来源主要是铝渣、电解废料（SPL）、钨矿伴生。铝渣是熔铝时浮在表面的半固态废料，如果用了含锂的助熔剂或者熔了铝锂合金，就能提；电解废料是现代铝厂往电解质里加锂盐降熔点、提高导电率，锂会慢慢富集在废槽衬和废弃电解质里；钨矿里有时会伴生锂云母、锂云母类矿物，多一道焙烧浸出就能提。现在年化已经跑到差不多5万吨LCE了，去年才1万吨左右。这块是研报自己也说以前没注意到、还得再摸清楚增长潜力和经济性的。SMM同时还新加了一套库存序列，一下子多出约100kt，研报倾向于认为这些库存不是新出现的，只是以前没统计进来。
把这些放进全年平衡表里看，2026年供应大概涨27%，2027年22%，需求那边分别是30%和21%。市场还是缺口状态，一直持续到2029年，只是缺口一年比一年窄一点。2026年是这几年里最紧的一年，后面慢慢收。库存水平现在也低于趋势线，明年如果有补库动作，紧张感可能还会再加一层。
价格这边，碳酸锂和氢氧化锂近一个月都在往上蹭，电池级碳酸锂亚洲金属报价已经到2.2万多美元一吨附近，比上个月涨了8%左右。锂辉石6%的报价也在两千出头晃。转换利润最近波动比较大，有的时候还能看到正的，有的时候又掉回去了。
还有一个细节：CATL提过钠离子长期想做到30-40%的市场份额，2026年底想跟锂电成本打平。但研报的需求预测里完全没把这个算进去。
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