施耐德电气宣布史上最大规模收购

（施耐德12亿欧元收购智能家居企业）

（施耐德电气31亿美元收购工业AI公司）

（施耐德电气正在谈判收购软件公司Bentley，估值或超150亿美元）

法国集团施耐德电气受益于新建数据中心的巨大需求，该企业准备向美国市场扩张，并公布了一笔百亿欧元级别的交易。施耐德电气于周一宣布，将以 200 亿欧元（合 226 亿美元）收购美国软件企业 PTC。通过公司史上规模最大的一笔收购，施耐德电气全力押注人工智能在工业领域日益提升的重要地位。

施耐德与西门子展开竞争

借此，施耐德试图在西门子的核心市场与之展开竞争：即产品生命周期管理（PLM）软件。西门子在该领域以及研发领域的软件被业内认为具备独树一帜的实力。西门子也通过收购美国供应商 Altair 巩固了这一业务板块。

某种程度上，收购 PTC 可以被视作是施耐德针对西门子和 Altair 这笔收购做出的回应。除达索之外，PTC 正是西门子在该领域最主要的竞争者。施耐德电气在收购公告中也坦言，自身业务组合此前就存在这一块短板。

分析师将收购 PTC 形容为一场对工业软件的 “全押” 式豪赌。一方面此举有积极意义，它能够化解一项发展失衡问题：施耐德在工业自动化的硬件端实力雄厚，但软件业务却是短板。但分析师也指出其中的隐患：“协同效应从何而来？软硬件之间能否实现协同配合，目前还尚未得到验证。”

施耐德方面表示，合并后的企业从第三年起，每年可削减 2.5 亿欧元成本，同时期待实现 8 亿欧元的营收协同效应。公告还称，PTC 这家波士顿企业的原有股东每股将获得 205 美元的收购对价，相较于上周五的收盘价，溢价超 42%。本次收购隐含企业价值 237 亿美元（折合 211 亿欧元）；对应 2027 年预估调整后息税摊销前利润（Adj. EBITA）的 21 倍 EV/EBITA；若计入全部稳态协同效应，对应 2027 年预估调整后息税摊销前利润的 13 倍 EV/EBITA。

PTC 股票周一盘中最高涨幅达 44%。不过这笔施耐德史上最大规模交易，暂时没能赢得投资者的认可。周一施耐德电气股价下跌 10%，年内来之不易的涨幅随之回吐，目前股价表现已经落后于西门子。摩根大通银行的分析师写道：“大型收购案通常一开始都会遭到欧洲投资者的质疑。” 不过施耐德电气以往开展的交易，大多被证明具备出色的战略价值。

这笔交易预计将于 2027 年第三季度完成。此外，施耐德将把上一财季财报的披露时间提前至 10 月 16 日。

施耐德近期持续收购

施耐德与其竞争对手西门子一样，在工业设备自动化领域实力雄厚，一段时间以来持续收购软硬件交叉赛道的企业。就在不久前，施耐德达成协议，以 12 亿欧元收购保加利亚企业 Shelly 集团。Shelly 主要生产智能家居联网设备。

根据伦敦证券交易所集团的数据，总部位于波士顿的 PTC 市值达 156.3 亿美元，PTC 拥有 7000 名员工。该公司为各行各业提供产品研发、生产制造以及设备维护的软件解决方案，同时也受益于人工智能工具日益增长的市场需求。

对施耐德电气而言，本次收购是其软件业务扩张道路上的又一步。今年 6 月，集团达成协议收购挪威非上市企业 Cognite Holding，这是一家工业数据与人工智能软件服务商，交易对价为 31 亿欧元。2023 年，施耐德电气完成对英国企业 Aveva 的全资收购，Aveva 主营工业设施规划、建造及运营类软件。

施耐德电气首席执行官 Olivier Blum 有着清晰的战略目标，他在 6 月接受法国媒体采访时表示：“我们的使命是提供电气化与数字化技术，提升各行各业的能源利用效率。”

施耐德电气过去主要以熔断器、断路器等工业元器件为人熟知。如今，该企业为数据中心提供全套基础设施，涵盖冷却设备、服务器机柜，以及关键配电装置。

经过业务重组，施耐德电气上半年实现净利润 25 亿欧元，同比上涨 30%，雄厚的利润为企业开展更多收购留出了操作空间。

来自美国等市场对数据中心的旺盛需求，拉动集团利润增长，成为持续壮大的收入来源。7 月，凭借上半年亮眼的业绩，施耐德电气上调了全年营收预期，企业看好工业软件以及人工智能工具的市场旺盛需求。

施耐德和 PTC 共同开启新篇章

施耐德电气首席执行官 Olivier Blum 表示：“收购 PTC，是我们迈向引领能源与工业智能化新时代战略目标的重要一步。合并后，我们将打造业内最完备的软件与 AI 实力平台，拥有打通物理与数字世界的顶级产品组合。通过在产品与资产全生命周期中关联并赋予数据业务上下文，我们将为下一代工业 AI 构建独一无二的数字主线，助力客户从设计、建造到运营维护全链路，以更高智能化水平优化系统。Neil Barua 带领的 PTC 团队，在业务增长、技术创新与客户服务方面成绩斐然。在 Caspar Herzberg（Aveva 负责人）的领导下，施耐德电气依托 Aveva 已在工业软件领域建立稳固领先地位；叠加 Cognite 独有的 AI 能力，我们将共同加速创新、挖掘新机遇，塑造能源与工业智能化的未来，为客户、员工与股东创造长期价值。”

PTC 总裁兼首席执行官 Neil Barua 表示：“全球顶尖制造企业与产品公司都依赖 PTC 的软件，用于设计、制造、维护优质产品，并在 AI 日益普及的时代，从产品数据中挖掘更多价值。加入施耐德电气，将极大拓展我们面向全球客户交付解决方案的边界与影响力。我们将获得充足规模与资源，加快技术创新，推进智能产品生命周期愿景，拓展业务覆盖地域与终端市场，服务更多客户。本次全现金交易，是 PTC 董事会致力于最大化股东价值的成果。交易为股东带来确定且丰厚的回报，也印证了 PTC 业务、战略以及优秀团队的实力。我由衷感谢全球所有优秀敬业的员工，正是他们造就了今天的 PTC。我们期待在此坚实基础之上，与施耐德电气开启激动人心的全新篇章。”

随着新能源格局成型、数字化与人工智能加速落地，世界正迈入能源与工业智能化新时代，客户需求发生根本性变革。工业 AI 不再局限于数字化应用，而是越来越多地嵌入实体产品、设备、工艺流程与能源系统，在全生命周期催生全新客户机会。打通从设计建造到运营维护的物理与数字世界，可信且具备业务上下文的工业数据，将持续转化为可落地的智能决策与 AI 业务成果，依托各类设计、控制、数据和智能系统，持续为客户创造更高价值。

PTC：优质工业软件与智能平台，深耕产品设计与工程能力

PTC 是复杂工业产品设计、工程与数据管理领域全球龙头，服务全球超 3 万家客户。旗下计算机辅助设计（CAD）、产品生命周期管理（PLM）、应用生命周期管理（ALM）、服务生命周期管理（SLM）核心能力，帮助客户设计复杂实体产品，并在产品完整生命周期（从初始定义、设计，直至运维与优化）管理产品及工程数据。2025 自然年，PTC 实现营收 24 亿欧元，调整后息税摊销前利润率约 40%；预计至 2029 年，营收与年度经常性收入（ARR）保持约 10% 的年增速。PTC 在离散制造与混合制造领域优势突出，是兼具高增长、良好利润率与现金流能力的优质工业软件与智能平台。

PTC 与施耐德电气现有业务形成高度互补

施耐德电气收购 Cognite，交易完成后将进一步夯实工业 AI 数据底座；而本次收购 PTC，将为施耐德现有流程与能源数据底座，补充关键的产品与工程数据层。将工程设计意图与真实运营场景打通，本次合并将强化施耐德电气的能源与工业智能化能力，为 AI 智能体提供可信业务上下文，助力客户提升生产力、业务韧性、运营效率与可持续发展水平。

本次交易将施耐德成熟的资产生命周期平台向上游延伸至产品设计与工程环节，打造端到端工业软件与智能平台，助力客户持续迭代优化。施耐德电气的全球布局、市场渠道以及深厚的能源与工业专业能力，将帮助 PTC 扩大客户群体，拓展终端市场，并释放大量双向交叉销售机会。

坚实的战略逻辑

1. 打造规模领先、开放互通的工业软件与 AI 业务板块，基于各类设计、控制、数据与智能系统落地客户业务价值：收购 PTC 将构建规模最大、差异化优势显著的工业软件产品组合之一。备考口径下，软件及服务收入预计将占集团总收入 24%，软件团队规模超 15000 人，覆盖 5 万余家软件客户。除规模效应外，本次收购补齐了产品生命周期工业软件板块短板，同时保持面向多厂商、多硬件的原生开放架构。
2. 打通产品全生命周期的物理世界与数字世界，覆盖设计、建造、运营、维护：本次合并让施耐德电气在上游新增产品设计能力，贯通物理与数字世界。合并后施耐德可助力客户加快设计速度、一次制造成功、提升运营效率，并持续迭代下一代产品与系统。
3. 搭建统一数字主线，依托覆盖产品 / 设备、工艺流程与能源系统的上下文感知 AI 数据底座，加速能源与工业智能化：PTC 凭借 CAD 方案提供产品与设备设计体系，并通过 PLM、ALM、SLM 丰富数据底座。PTC 带来的产品设计与制造知识，叠加施耐德电气的运营与能源智能专业能力，共同搭建可信、具备业务上下文、适配 AI 的统一数据底座，覆盖产品设备、工艺流程与能源系统。
4. 拓宽终端市场覆盖，巩固能源与工业数字化领导地位，释放大量双向交叉销售潜力：合并后，施耐德电气工业软件潜在市场规模预计扩大约 2 倍（合计 3 倍），覆盖离散制造与混合制造领域，同时不会出现单一垂直行业集中度过高问题。施耐德的规模、全球网点、渠道资源与能源专业能力，将帮助 PTC 触达更多终端市场。
5. 优化核心财务指标：新增高增长业务、高质量经常性收入，支撑 “数字飞轮” 战略，具备优质利润率与强劲现金流创造能力，持续为股东创造价值。