上个月跟一个机构沟通风控体系的问题。
他们也认可，未来投前尽调，投后管理很重要，大家要比谁更好。
他们愿意花大力气好好完善一下，建立一个行之有效的风控体系。
我在跟他们沟通的过程中，就发现，他们对这件事理解还是有偏差。
他们花了大量的功夫用在投前尽调，搞得他们那投前尽调跟ipo一样。
他们把投前尽调做到了极致，等于他自己弄了一个特别特别高的准入门槛。
那如果他们未来真的这样去落实，最后的结果是什么？
就是他们会发现，整个市场没的可投了，没有符合标准的优质项目了。
就算有，要么抢不到，要么特别贵，或者压根推进不到尽调这一步。
就这件事，以前不是没人尝试过，有机构这么搞过，均以失败告终。
我一直强调要重视投前尽调，是相比之前大家过于粗放，过于形式主义的状态。
相比之下，要重视，要认真做，要关注得深入一些。
但并不是说，把这件事做极致就等于把风控做得好。
首先，这件事要根据你是个啥机构、做啥领域、投什么阶段而定的。
肯定后期就要比前期严谨一些。
二级市场就会比一级市场，准入门槛高很多很多。
因为二级市场的参与者全是普通老百姓，监管必须要定一个严苛的准入机制，让老百姓可以无脑地参与、玩耍。
这个高门槛，严苛的准入机制，其实是个兜底。
二级市场再怎么变态，最后你手里也还能剩点股票，一级市场可不是哦。
所以一级市场，其实是一个专业度极高的领域，根本就不应该是普通人参与的。
它就应该是专业投资机构、专业投资人去参与的市场。
那么它项目的准入门槛就不需要像IPO一样严苛。
本来也不是一个生命周期的事，逻辑也不一样。
这里面，我说得严苛，不是说，他们要求一级市场的项目，相关财务数据达到ipo的标准。
他们没有这么无脑，而是他们把这件事的重视程度，以及调查范围、深入程度都做到了极致。
除了生命周期，业务范畴不一样标准也不一样。
你看你做股权投资，肯定跟金融机构做信贷，做债券，不一样。
做信贷，又跟做供应商入库不一样。
所以你的准入门槛，到底怎么定，其实要综合考虑很多因素。
咱们单独说，股权投资这件事，投前尽调固然重要，但绝不能做到极致（除了pre ipo），它也远没有投后管理重要。
股权投资这件事，不是一锤子买卖，不是买回家就不动了，不变了，等着升值等着卖。
我说句不好听的，他们的思路选择把投前尽调做到极致变态，其实是一种懒政，就是推卸责任。
就是偷懒，总想弄那种一劳永逸的。
他们还是没理解，到底风险是怎么来的，未来投资机构的价值体现在哪。
我个人觉得，前期项目投前尽调，就论证俩事就行了，第一，这个项目的商业模式成立不成立，有没有前景和价值。
第二，他们是不是大骗子，是不是真的想干这个事，真的在干这个事，具不具备干这个事的能力。
后期项目，就是在更多维度的数据上论证一下真伪，看看资产质量，收入利润的真实性，关联交易，隐性关联方，或有负债什么的。
一级市场要把更大的精力去放在投后管理，在后续五到七年的时光里，发挥你们的价值，去辅助，去监督，去赋能。
你看哈，咱们单说风险，就算，你前期把风控做到了极致，又如何？
以前咱们反复强调过，很多事很多人，他不是一开始就打算骗你，是到后期，某个时间节点，里程碑事件，一切发生了转变，他们才开始骗你，你才开始增加风险。
这个转变可能是他内心的不平衡，比如比较常见的，他觉得你什么都不干，但是却拿的很多。
也可能是他发现选错路了，人家都拼传感器、雷达，他拼的地图，实际上没机会了，他自己也想放弃了。
也可能团队内斗，爆发矛盾，土崩瓦解了。
也可能是个意外，比如他欠赌债了，儿子吸毒了，老婆爆仓了，去南非让人绑架了。
总之，过程中，会有非常多的可能性，导致原本没风险的事，变成高风险。
那请问，他把投前尽调做到极致，有什么用吗？
当时投资前那一刻，一片欣欣向荣，影响他们后面出问题吗？
一级市场，本就是一个飞速变化的市场，一切都瞬息万变，他本就缺乏稳定性，系统性。
也就是因为这种不成熟，才便宜啊，才会有高增长、高溢价啊。
人家都稳定了，不就ipo了。
所以要把主要的精力放在投后管理，投前尽调，抓住几个重点，验证一下，就行了。
其实现在人人都谈投后管理，可是会的人真的很少，很多人连什么是投后管理都弄不太清楚。
他们理解的投后管理，就是要季报，要不就是卡签章。
就现在，给你预算，给你人员编制，万众一心，让你把投后管理做好，你知道怎么做么？
能给领导拿得出来具体可行的方案么？能建立一个立体的投后管理体系么？
这件事对整个行业其实都是一个新课题，需要大家一起研究摸索。
下一期咱们聊一聊，具体什么是投后管理。
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