沃伦·巴菲特执掌伯克希尔-哈撒韦60年，缔造了投资史上的传奇。2025年底卸任首席执行官后，他近期辞去董事长职务，正式退出公司最高领导层，但仍保留董事身份。尽管凭借该公司积累了巨额财富，巴菲特却曾坦言，当初买下伯克希尔是他一生中“最愚蠢”的投资。
沃伦·巴菲特近期卸任伯克希尔-哈撒韦董事长一职。这家公司如今市值高达1万亿美元，但当年巴菲特买下它时曾形容其为一门“糟糕透顶”的生意。图片来源：YURI GRIPAS / Stringer / Getty Images
从困境纺织厂到万亿美元产业巨头
“我买过的最愚蠢的股票，就是伯克希尔·哈撒韦。”2010年，巴菲特在接受CNBC《Squawk Box》节目采访时回忆道。
故事始于1962年。当时，巴菲特注意到伯克希尔-哈撒韦这家长期走下坡路的纺织企业股价极低。该公司的策略是每关闭一家工厂便回购股票。巴菲特的初衷并非长期持有，而是进行套利：低价买入，待公司再次回购时回售获利。他预判公司将关闭另一家工厂，从而通过差价小赚一笔。
然而，交易过程中的一个小插曲改变了历史走向。巴菲特原本同意以每股11.50美元出售股份，但时任CEO西伯里·斯坦顿给出的正式报价仅为11.375美元。这12美分的压价让巴菲特感到受辱，激起了他的斗志。他随即改变策略，开始大量买入股份，最终取得了公司控制权并解雇了斯坦顿。“这让我非常恼火，于是我干脆大肆买入该股票。”巴菲特回忆道。
如今，伯克希尔市值接近1.1万亿美元，是全球规模最大的上市公司之一。但这笔成就霸业的起点，在当时看来绝非明智之举。巴菲特后来坦言，纺织资产“算不上优质”，维持其经营如同拖着沉重的铁锚前行。
1967年，巴菲特为伯克希尔收购了保险公司国民赔偿公司（National Indemnity Company），从此开启了多元化扩张之路。随后，政府雇员保险公司（GEICO）、喜诗糖果、BNSF铁路公司和精密铸件公司等优质资产陆续纳入版图。尽管巴菲特花费20年时间试图挽救新英格兰地区的纺织业务，但该部门最终仍在1985年倒闭。
回顾过往，巴菲特表示：“如果最初我们没有把钱投进纺织业务，而是直接从保险公司起步，那么伯克希尔的价值会是现在的两倍。”尽管如此，这个曾经的“错误”仍成为了他财富的载体。2025年，伯克希尔实现营收3,714亿美元，年末股东权益达7,174亿美元。自1965年巴菲特取得控制权至2024年底，伯克希尔股价累计涨幅超过550万%，年均复合回报率达19.7%。
坐拥1440亿美元财富的巴菲特，正将其中大部分捐出
凭借伯克希尔的巨大成功，96岁的巴菲特以1,440亿美元净资产位列全球第十大富豪。与其巨额身家形成鲜明对比的是他朴素的生活方式：居住在内布拉斯加州的普通住宅，甚至使用麦当劳优惠券。2024年他曾透露，个人财富中约99.5%来自伯克希尔股份。截至2026年7月，他持有伯克希尔约37.2%的A类股及极少比例的B类股。
虽富甲天下，巴菲特对个人开销极为节制，并致力于慈善事业。他与比尔·盖茨夫妇共同发起“捐赠誓言”，承诺捐出超过99%的财富。今年早些时候，巴菲特捐出价值约60亿美元的1,200万股伯克希尔B类股用于慈善。剩余财富也将逐步分配：预计到2034年，价值约1,390亿美元的股份将分配给由其家族运营的慈善机构。
在遗产规划上，巴菲特并未制定僵化的全面计划，而是选择信任下一代。他在去年11月的股东信中写道：“如今，我的三个孩子都具备了管理巨额财富所需的成熟度、智慧、精力与直觉……历史上，从坟墓里发号施令鲜有成功的先例，而我也从未有过这种打算。”他将剩余大部分财富移交给三个子女的慈善基金会，允许他们每年分派约5亿美元。
·伯克希尔从巴菲特因意气之争入主，走到保险驱动、横跨多个业务版图的综合性企业，成为全球规模最大的上市公司之一，证明投资最重要的并非从不犯错，重要的是犯错后能否果断调整战略，将劣势转化为长期复利。
·巴菲特耗费20年挽救衰退的纺织业务最终仍关停，坦言若直接押注保险业公司市值可再翻倍。对商业经营者而言，拥抱高成长性的优质资产，识别并切入具备长期沉淀价值的赛道才是企业实现跨越式增长的关键。
·巴菲特选择将巨额财富分步交由子女基金会，解决真实的社会难题。这一跨越时代的财富观不仅颠覆了传统家族信托逻辑，也为当下中国高净值人群的遗产规划与社会慈善提供了全新视角。
财富中文网对原文有删减和调整
编辑：魏雨彤
