大宗供应链五大巨头半年报：营收破万亿，利润承压探新路
近期，物产中大、建发股份、厦门象屿、厦门国贸、浙商中拓等大宗供应链五大巨头相继披露上半年业绩。五家企业合计营收达1.1万亿元，同比增长7.57%；但归母净利润为48.66亿元，同比下滑6.82%。
在价格波动加剧、产业周期性与结构性问题交织的背景下，传统“低毛利、赚差价”模式面临严峻考验。当规模扩张不再自动转化为利润增长时，头部企业正积极探索新的增长路径。
物产中大：第二曲线崛起，制造与金融成利润主力
上半年，物产中大实现营收2898.77亿元，同比增长0.46%；归母净利润19.85亿元，同比下降2.69%。其核心亮点在于“第二利润曲线”的形成：高端制造和金融服务贡献的利润已超过集团总利润的一半。目前，公司战略逻辑清晰，即通过供应链业务做大市场规模，依托制造和金融板块将资源转化为实质性利润。
建发股份：核心业务利润下滑，加速出海寻求增量
建发股份上半年营收3037.84亿元，同比下降3.66%；归母净利润9.89亿元，同比增长17.62%。尽管整体利润增长，但核心供应链业务利润实际下滑19.93%。为此，公司大力拓展境外业务，上半年总额突破100亿美元，同比增长超80%。建发正致力于将供应链打造为主业，并依托国内产业基础推动业务全球化布局。
厦门象屿：深耕全产业链，多要素经营见效
厦门象屿上半年营收2090亿元，同比增长2.5%；归母净利润10.66亿元，同比增长3.28%。公司已从单纯赚取贸易价差，转向涵盖采购、物流、仓储、加工等环节的全产业链服务，旨在从单一交易中挖掘更多利润点。数据显示，其铁矿经营量增长42%，钢材增长14%，多要素经营模式初显成效。
厦门国贸：专业化重组推进，规模扩张待利润兑现
厦门国贸上半年营收1962.04亿元，同比大幅增长29.37%；但归母净利润4.26亿元，同比下降18.50%。公司正在推进专业化重组，新设钢铁、铁矿等子集团，带动钢材经营量增长超50%。目前规模效应显著，但利润释放仍需时间沉淀。
浙商中拓：品类多元化与国际化，降低周期依赖
浙商中拓变化显著，上半年营收1259.04亿元，同比增长17.49%；归母净利润2.52亿元，同比增长21.86%。公司正从偏重黑色产业链向多品类、国际化供应链企业转型。上半年能源化工收入增长74.12%，国际业务营收增长47.52%，有效降低了对单一市场周期的依赖。
结语：告别躺赢时代，高质量转化成新考题
总体而言，大宗供应链行业已告别依靠规模简单赚取差价的时代。面对内卷竞争，巨头们纷纷选择出海拓展、深耕产业链或跨界制造业。未来，谁能成功将规模优势转化为高质量利润，将是衡量其竞争力的关键指标。
来源 | 物流沙龙
