九章云极递表港交所 拟冲刺“智算新云第一股”

综合 |  HKET  

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九章云极成立于 2013 年，总部位于北京，是一家智算服务商 —— 简单说，就是专门为 AI 大模型的训练和推理提供算力基础设施的公司。它只做算力的 "建、管、租"，不训练自己的大模型，也不做 AI 应用，因此与下游客户不存在竞争关系，可以扮演中立的算力平台角色。独立模型开发者、企业、政府部门和国有企业都可以在它的设施上构建业务。

图：业务模式

图：按业务划分的收入

技术层面，公司自研 AI 操作系统 Alaya NeW OS，是中国首个获得中国信通院在算力调度、模型训练、模型推理、数据处理四个关键领域认证的 AI 操作系统；2026 年，Alaya NeW Cloud 也通过了信通院智算云平台能力评估。平台兼容昇腾、天垓、海光、云燧等国内主流芯片，在算力国产化与信创生态适配方面具备能力。公司还首创 "一度算力" 计费标准，把算力折算为标准化单位，客户按实际算力消耗付费，替代按物理服务器占用的传统模式，显著降低了中小企业与个人开发者的使用门槛。2026 年，在最多 30 次迭代设定下，公司平台上训练的 DART-GUI-7B 模型在 OS World 7B 赛道取得第一名；研究成果多次发表于 ICLR、NeurIPS、ACL、AAAI 等国际顶会。

商业化正在加速兑现。2023 年至 2025 年，两大业务线的企业客户数从 3 家增至 82 家，截至 2026 年 6 月 30 日达到 87 家，累计服务超过 150 家企业客户，覆盖高校科研、医药研发、智能制造、具身智能、自动驾驶等场景。营收从 2023 年的 1.06 亿元增至 2024 年的 3.96 亿元，2025 年达到 10.98 亿元，两年增长近十倍；2026 年上半年营收 5.88 亿元，同比增长 92.0%。亏损同步大幅收窄，经调整净亏损从 2023 年的 1.94 亿元收窄至 2025 年的 0.91 亿元，2026 年上半年进一步收窄至 0.15 亿元，接近盈亏平衡。

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