施耐德电气9月24日表示，计划以每股70欧元的价格，对保加利亚智能家居设备制造商Shelly Group发起自愿公开收购要约。

这笔全现金交易对Shelly的估值约为12亿欧元，预计于2027年第一季度完成。报价较Shelly 7月28日未经影响的参考价格高出27%，较当前股价高出22%。

Shelly两位创始人Dimitar Dimitrov和Svetlin Todorov合计持有约57%的股本，两人已有条件同意出售所持股份。

Shelly主要提供智能插座、电表、门锁、摄像头以及云服务。公司自2022年以来，营收年均增长超过40%。

施耐德加码智能家居

这笔交易将进一步扩大施耐德在联网家庭和智能建筑领域的布局。

Shelly的业务与施耐德住宅业务具有较强协同性。Jefferies认为，这笔交易具有较强的逻辑基础和较高的协同潜力；RBC Capital Markets则认为，这是一项延续施耐德智能建筑战略的补充性收购。

对于市值约1650亿欧元的施耐德而言，12亿欧元的交易规模并不大，不到其市值的1%，预计带来的营业利润贡献规模也相近。

交易完成后，施耐德在智能建筑领域的竞争将进一步加剧。目前，该市场还包括法国Legrand、瑞典Plejd以及瑞士ABB。

Shelly能否撼动西门子？

更值得关注的是，这笔交易可能让施耐德获得一个更低成本的数字化入口。

分析人士认为，Shelly的机会首先在家庭、改造项目以及小型商业建筑，而不是自动化工厂核心控制领域。其低成本、开放和高度互操作的IoT平台，可以控制更多负载，并将数据接入更广泛的能源管理流程。

SNS Telecom & IT表示，Shelly可能帮助施耐德在中型市场和小型商业自动化领域降低总拥有成本，对西门子形成竞争压力。西门子目前也在通过Desigo Plug and Play等产品争夺这一市场。

但分析人士同时指出，Shelly并不能直接取代工业PLC和其他关键任务自动化系统。传统工业自动化拥有更加严格的确定性控制、功能安全认证、工业协议、网络安全和生命周期支持要求。

因此，Shelly更可能从智能建筑和轻型商业自动化的边缘切入，在非关键终端形成补充，而不是直接取代PLC和成熟控制平台。

关键是别把Shelly“关起来”

这笔收购能否发挥作用，还取决于施耐德能否保持Shelly现有的优势。

分析人士提醒，Shelly的成本优势不只是硬件价格，还包括安装、调试、集成和后续运营。其设备可以接入现有线路，无需大规模改造，并且已经拥有较大的安装商基础。

施耐德需要继续保持Shelly开放的API和本地控制能力，继续吸引其社区，并将其融入施耐德的安装商渠道，同时避免产品变得更贵、更复杂。

Shelly联合创始人Dimitar Dimitrov也表示，公司现有的社区、开放方式、速度以及用户熟悉的产品不会改变。

这笔交易预计将于2027年第一季度完成。对施耐德而言，收购Shelly首先是进一步扩大智能家居和智能建筑市场；而在与西门子的竞争中，其真正的切入点，仍是更低成本的中小型项目。