中美会晤下的9月人民币汇率市场

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中美会晤下的9月人民币汇率市场

9 月人民币呈现 震荡偏强、中下旬贬值、月末再度升值 行情，在岸USD/CNY从月初 6.72 上方一路下行，9月21日盘中双双升破6.70关口，创下2023年1月以来近三年半新高。

CFETS一篮子指数同步走高至 102.93，人民币对一篮子货币同步走强，并非单纯跟随美元贬值的被动升值。

行情特点：

在中美长端利差深度倒挂的环境下，依靠高贸易顺差+企业持续结汇主导人民币升值，即使外部美元并未走弱，人民币和美元形成双强局面。央行通过中间价一定程度平滑升值节奏，抑制单边快速升值预期。

9月人民币汇率分阶段来看：

① 9月1-9，人民币小幅升值，逐步迈向6.70关口。

货物贸易高顺差持续存在，出口企业开始分批逢高结汇，提供美元卖盘，但企业心态偏谨慎，没有集中大额结汇。所以小幅升值，并未大幅走强，人民币从最高6.7248逐步升值至6.7061。

② 9月10-17，人民币汇率小幅区间震荡。

③ 9月18-21，正式突破6.70，触及阶段性低点。

在岸 USD/CNY 有效跌破6.70关口，最低触及6.6951，创出阶段性低点。离岸CNH同步下行，人民币升至 2023 年1月以来新高。

1. 结汇动能达到阶段性高峰，外贸企业集中结汇，美元抛压持续释放，直接击穿6.70整数心理关口。
2. 美元指数延续偏弱，美债长端波动加大，海外市场对美国财政可持续性担忧升温，美元买盘减弱。
3. 中美会晤提前释放利好信号。

④ 9月22-24，升值动能放缓，大幅回调。

1. 多头获利了结：前期结汇盘部分落袋，美元卖盘阶段性减弱。部分企业释放刚性购汇需求（分红、海外投资），带来购汇力量。
2. 市场在会晤前就已经博弈中美关系缓和，资金提前做多人民币、离岸人民币先行升值。等到会晤成果正式落地，利好兑现，多头平仓离场，就容易出现反向回调。

⑤ 9月28-30，月末再次回归升值收官。

多头支撑：贸易项下结汇仍存在，构成下方支撑，USD/CNY大幅贬值空间有限。CFETS一篮子维持高位，人民币综合汇率韧性较强。

⭐ 现在其实是一个特别纠结的市场，做多人民币会顶着负carry的压力，做空人民币貌似又在和顺差的市场逆市而为。所以预计在没有新的变量出来之前，人民币还是区间波动，稳中有升。

祝大家国庆快乐鸭！(*^_^*)

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