9月21日，阿里巴巴出售2500万股中通快递ADS，套现约5亿美元。次日（9月22日），阿里减持顺丰同城4584.4万股，实现彻底清仓，套现约3.92亿港元。
阿里接连“大甩卖”两家物流企业股权，这一系列动作背后透露出怎样的战略信号？
密集减持与清仓：阿里逐步退出物流资本版图
2015年至2020年，阿里通过广泛入股以“通达系”为代表的快递及物流企业，试图以资本绑定快递网络，构建电商履约联盟。然而，近年来阿里正逐步从这一重资产布局中抽身。
百世快递国内业务是阿里最早退出的运营主体。阿里曾持有百世超30%股份，为第一大股东。2021年，百世集团将国内快递业务出售给极兔，阿里随之退出该板块。
随后，阿里开始分批减持韵达、中通、圆通等头部快递企业：
- 韵达股份：阿里持股比例从2023年末的2%降至2025年上半年的0.71%。至2025年三季度，阿里彻底退出韵达前十大股东名单，基本完成资本退出。
- 中通快递：2018年阿里联合菜鸟投资13.8亿美元，持股约10%。2026年5月，阿里终止投资者权利协议，高管辞任非执行董事。2026年9月，阿里大幅减持，持股比例由9.3%降至6.1%，套现折合人民币33.54亿元。
- 圆通速递：阿里系整体持股曾达22.5%。自2025年起，阿里累计减持6%总股本，持股比例降至14.75%，套现超30亿元，但仍保留第二大股东身份。
值得注意的是，阿里通过旗下菜鸟对申通快递仍保持战略持股25%，并拥有购股权（行权期延至2028年），若全部行权，持股最高可达46%。2025年，申通收购菜鸟旗下丹鸟物流100%股权，标志着菜鸟退出国内直营品质快递赛道，转而聚焦跨境物流、海外仓及物流科技业务。
除传统快递外，阿里也在清理即时物流与同城货运资产：
- 顺丰同城：2021年阿里作为基石投资者入股，旨在协同即时零售履约。今年9月，阿里持股量由6.15%降至0%，套现约3.9亿港元。
- 快狗打车：阿里曾持股14.97%，瞄准同城货运市场。2023年底起持续小额减持，目前已不再是重要战略股东，累计套现超5000万港元。鉴于股价下跌，此举可能伴随大幅亏损。
此外，菜鸟早期产业基金投资的物流SaaS、仓储科技及跨境小B物流企业（如环世物流、大掌柜等）也已实现多家财务退出。
战略转向：从资本绑定到轻量化合作
据市场消息，阿里近两年处置资产累计套现超200亿元，其中包括出售银泰百货和高鑫零售股权。仅统计上述核心物流板块减持，综合估算套现已超70亿元。
阿里为何急于“松绑”多家物流企业？主要原因如下：
1. 基础设施成熟，无需资本锁定运力
早年国内快递网络不稳定，阿里需通过入股锁定履约能力。如今，国内快递已成为成熟的社会化基础设施，阿里不再需要通过批量持股来保障运力。
2. 转向轻量化市场化合作
今年9月，阿里与顺丰达成战略合作，涵盖电商履约、跨境物流、数智供应链及AI应用等领域。这表明阿里在物流领域的打法已从重资产控股转向轻量化的商业合作。
3. 行业进入存量竞争，资本回报率低
快递行业增速放缓，单票利润微薄，长期持有此类股权占用大量资金且拉低整体资本回报。
4. 聚焦核心战略赛道
部分被投企业（如百世、快狗打车）竞争力下滑也是退出诱因之一，但核心动力源于阿里自身的战略调整。2023年阿里启动“1+6+N”组织变革，确立电商、阿里云、AI为核心赛道。通过系统性剥离物流等非核心资产回笼资金，阿里旨在将资源集中投向AI等核心领域。
来源 | 物流沙龙
