递交港股 IPO 申请，发力 Token 工厂战略
9月29日，北京AI算力企业九章云极正式向港交所主板递交上市申请，由中国银河国际证券担任独家保荐人。企业2013年在北京成立，早期深耕数据科学平台业务，后续转型AI 算力基础设施服务商，主打智算中心解决方案与云计算服务。公司提出Token工厂发展战略，计划将其打造为业务核心引擎，适配大模型规模化落地的行业需求。灼识咨询数据显示，按2025年收入统计，其位列国内智算服务商第九，也是行业前十当中唯一的智算新云厂商。
营收高速扩张，2025 年同比增幅接近 178%
招股资料显示，公司营收实现跨越式增长。2023‑2025 年营业收入依次为1.06亿元、3.96亿元、10.98亿元，三年年复合增长率达221.5%，2025年营收同比上涨 177.7%，接近 178%。2026年上半年，企业继续保持增长态势，录得营收 5.88 亿元，同比提升 92%，报告期内整体收入规模增长显著，AI 算力业务市场需求成为业绩上涨的主要推动力。
算力赛道竞争加剧，上市谋求发展资金
当前国内大模型产业蓬勃发展，智算基础设施市场需求持续释放，但赛道内市场竞争同样趋于激烈。此次冲刺港交所，九章云极有望借助资本市场获取资金，投入Token工厂建设、算力技术迭代以及市场拓展。不过高速增长背后，AI算力行业普遍存在资本投入大、硬件成本高的特点，后续企业需要持续平衡技术投入、业务扩张与经营效益，Token工厂战略的商业化落地效果，也将成为市场持续关注的焦点。
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