11月6日，工商信息显示，支付机构东方电子支付有限公司完成股权变更，由小红书旗下宁智信息科技（上海）有限公司100%控股，标志着这家以“内容种草”著称的平台正式获得支付牌照。此次收购并非偶然，而是小红书电商生态升级的关键落子。
据公开信息，东方支付持有央行2024年8月续展后的《支付业务许可证》，核心资质涵盖互联网支付，更具备跨境人民币、外汇支付等稀缺能力。不过这家成立于2008年的首批持牌机构近年经营承压：2024年营收888万元，净利润亏损800万元；2025上半年营收376万元，净利润仍亏损527万元，资产总计1.32 亿元。市场推测，此次全股权收购对价或参考其2025年8月9.505% 股权挂牌1.48亿元的估值，整体交易金额可能在15亿元左右。
小红书的电商布局早有显露：2023年将电商与直播整合为一级交易部，2025年8月在App底部新增“市集”购物入口，近期还内测二手商品快捷售卖功能。业内分析指出，支付牌照落地将彻底打通“笔记种草-交易转化-资金结算”的生态闭环。以当前小红书外卖业务为例，其通过有赞渠道收取0.6%支付手续费，自有支付体系建成后，仅这一板块每年可节省数千万元成本。
行业图景：170张牌照存量争夺，巨头与跨境玩家成主力
小红书的布局是支付牌照“存量时代”竞争的缩影。自2017年央行暂停新牌照发放以来，收购成为唯一入场路径，而监管层的常态化清理更加剧了资源稀缺性。公开信息显示，截至2025年，累计注销支付牌照已达101张，现存170张中全国性银行卡收单牌照仅约30张。2025年第三季度数据显示，中国第三方支付交易规模已突破400万亿元，牌照价值愈发凸显。
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生态巨头阵营：抖音收购合众支付并更名抖音支付，拼多多拿下付费通，美团收购钱袋宝后交易转化率提升15%，京东、小米均通过收购实现“持证上岗”，这类企业依托高频场景构建支付壁垒。
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垂直领域玩家：同程旅行以3亿元收购海南新生支付获全牌照，覆盖互联网支付、银行卡收单等场景；携程通过收购东方汇融完善旅游支付链路，提升用户停留时长30%。
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跨境支付新军：2025年以来，这一赛道成收购主力——寻汇以 3.15亿元收购传化支付，获储值账户运营Ⅰ类资质；XTransfer收购上海银联电子支付，Payoneer派安盈拿下易联支付，PingPong、Airwallex空中云汇等均完成牌照布局。
当前牌照价格已从2017年峰值30亿元回落至理性区间：单一互联网支付牌照估值2-3亿元，含银行卡收单业务的达4-5亿元。但监管审批日趋严格，2021年B站拟1.18亿元收购甬易支付未获通过，最终牌照花落正凯集团；2024年《非银行支付机构监督管理条例实施细则》实施后，未持牌机构面临清退风险，合规成为交易核心前提。
为何企业愿斥巨资争夺牌照？从行业实践看，其价值已超越支付本身，成为战略级基础设施。
第三方支付手续费对平台利润侵蚀显著。以某万亿级电商平台为例，完全依赖外部通道年手续费可达数亿元，自建支付系统可降本40%以上。小红书2024年电商GMV已突破 3000 亿元，按当前0.6%的第三方手续费测算，年成本超18亿元，自有支付体系落地后有望节省数亿元支出。
支付数据是用户画像的“黄金原料”。拥有自有支付系统的平台，用户画像精度可提升30%，精准营销转化率提高 20%。对小红书而言，支付数据能打通“内容偏好-消费决策-支付行为”的数据链条，让“种草”更精准。美团则通过支付数据优化商家推荐，将供应链金融坏账率降至行业平均水平的60%。
东方支付的跨境资质与小红书的国际化需求高度契合。平台上超50万海外品牌商家、20万代购群体的跨境收付需求，可通过自有牌照合规落地，而区块链技术的应用能使跨境结算效率提升40%。寻汇等跨境企业更将牌照视为“双向通道”——既服务中国企业“走出去”，又助力海外品牌“引进来”。
支付牌照并非“一劳永逸”的通行证，而是“持证经营”的开始。2025年行业呈现三大趋势：
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合规成本持续攀升：持牌企业需满足资本充足率、反洗钱、数据安全等多重要求。东方支付被收购前需增资至2 亿元资本金，而监管对交易真实性的核查已覆盖全流程。传化支付等亏损机构“卖身” 案例表明，中小机构若无法实现规模效应，将难以承受合规成本。
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场景深耕成差异化关键：支付宝、财付通仍占据70%以上市场份额，新玩家需依托场景突围。小红书可将跨境支付与“市集” 的海外馆结合，打造“内容+跨境消费”特色；同程旅行则通过支付整合行前预订、在途消费、跨境退税等场景，构建旅游支付闭环。
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技术重构支付价值：数字人民币试点已覆盖全国80% 县级行政区，支持互联网平台接入的智能合约技术，让供应链金融放款效率提升 50% 以上。小红书、抖音等平台正探索“数字人民币+内容消费”的应用场景，支付牌照成为对接法定数字货币的必要资质。
小红书的“持证”之路，是互联网行业从“流量争夺” 转向“生态深耕”的缩影。170张存量牌照背后，是400万亿元支付市场的激烈博弈。对企业而言，牌照既是降本增效的“节流阀”，也是数据驱动的“发动机”；对行业而言，这场争夺战将推动支付从“交易工具”进化为“生态枢纽”。在监管与创新的双重驱动下，只有将牌照价值与自身生态深度融合的企业，才能在这场持久战中胜出。
来源 | 数据观
