一、SHEIN半年大赚154亿元
作为出海四小龙之一，SHEIN本月初在港交所敲钟上市。资本市场的钟声余音未落，时隔不到一个月，这家备受行业关注的平台交出上市后的首份半年报。
数据显示，2026年上半年，SHEIN实现净收入约201亿美元（约1351亿元），同比增长1%；净利润约23亿美元（约154亿元），同比大涨111.7%；总订单量也达到5.49亿单，同比增长6.4%。
SHEIN2026上半年净收入和净利润 图源：SHEIN
只看收入，1%的增幅谈不上亮眼。但把订单和用户放在一起看，希音的生意仍在向前走。截至今年6月30日的过去十二个月，平台活跃客户达到2.91亿，高于上年同期的2.54亿；第二季度订单量同比增长7.6%，达到2.98亿单。
上市后的第一场考试，SHEIN至少证明了仍有更多消费者来到平台下单。
SHEIN能够持续吸引消费者，靠的是多年积累的商品开发和供应链协同能力。它从服饰切入，把消费者的需求反馈到设计、生产和上新环节，再用不断更新的商品承接购物需求。
平台的商品供给也在变得更丰富。SHEIN一边经营自有商品，一边通过商城引入第三方商家。商城业务占比提升，也是订单增速高于净收入增速的原因之一。
SHEIN购物官网图源：SHEIN
对SHEIN而言，增长中的消费者和订单，已经不只是自营商品的销售基础。它们也是吸引更多品牌和商家进入平台的一张牌。
二、争夺品牌和商家
当前，跨境电商赛道已经进入新的竞争阶段，供给资源的重要性持续上升，出海四小龙都在积极争取优质品牌和商家的入驻。这场竞争也已经有了清晰的动作。
Temu正在扩大欧洲本地商家计划，已向超过35个市场的商家开放。TikTok Shop今年继续拓展欧洲站点，让当地商家通过短视频、直播和店铺接触消费者。
速卖通则推出“超级品牌出海计划”，已吸引了上百家行业头部品牌集中签约，并带动数千家品牌实现高速增长。
速卖通“超级品牌出海计划”全新启航 图源：速卖通
不过，各平台的路径也各有侧重。Temu拓宽当地商品供给，TikTok Shop用内容连接商家与消费者，速卖通加深与品牌的合作。SHEIN则从已有的服饰消费者和自营能力出发，把平台延伸到商城和品牌赋能业务。
这意味着，商家进入SHEIN ，获得的不仅是一个商品展示页面。SHEIN的“SHEIN Xcelerator”项目，向合作品牌提供全球销售平台，并按合作需要提供按需生产、履约等服务。截至去年底，已有20个品牌加入该项目。
SHEIN Xcelerator 图源：SHEIN
不少入驻品牌已经从中收获业务增长，女装品牌AiiRZ今年第二季度订单量同比增长超过50%；KIZN、Baby Phat等合作品牌也取得新的销售进展。这说明了，SHEIN正在把过去用于经营自有商品的部分能力，提供给外部品牌。
整体来看，SHEIN首份半年报印证了平台的发展韧性，平台仍在吸引更多消费者，订单也在增长。在出海四小龙都加紧争取品牌和商家的时候，SHEIN接下来的看点，是能否把这份消费者需求与自身供应链能力结合起来，让更多品牌在平台上做成生意。