在近期接受CNBC吉姆·克莱默采访时，亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy）阐述了公司在AI基础设施上大规模资本支出的逻辑：“当发现重大转折点时，必须下重注。”
贾西表示：“面对如此重大的转型，必须以广泛覆盖客户机会的方式进行投资。这不仅惠及客户，五到十年后，相比保守策略，这种大胆投入将使股东和公司面貌截然不同。”
他援引了AWS的发展经验作为佐证。
“人们常忽略AWS这类业务的现金循环机制，”贾西解释道，“我们必须在变现前预先投入大量资本与现金，涵盖数据中心用地、电力、建筑、硬件、芯片及网络设备。这些投入需提前数月甚至两年完成。”
他强调，回报是逐步显现的。
“此类资产寿命较长：网络硬件约6年，数据中心则超30年。因此可在长周期内逐步实现货币化价值。当收入增长追上资本支出增速时，运营利润率、自由现金流及投资回报率（ROIC）都将十分可观。”
贾西指出，AWS第一波浪潮曾经历类似曲线：“短期资本支出巨大，但数年后自由现金流和ROIC均令人满意。”
“我认为同样的故事将重演，且下游营收与自由现金流规模会更大。”贾西总结道。
接下来，了解亚马逊芯片业务的快速增长。