01 核心数据概览
高盛此次调研涵盖21家中国企业及19家全球同行，旨在厘清中国出海的现状与未来路径。报告指出，过去十年中国企业主要在海外市场的边缘地带填补空白，如今则需进入护城河更宽的核心领域。
|
|
|
|---|---|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
此外，报告指出部分行业中国公司的海外市销率低于1倍，显示市场尚未充分计入中国企业全球增长的机会，存在估值错配。
02 三大反直觉发现
增量重心在新兴市场而非欧美：尽管舆论聚焦于竞争激烈的美国和欧洲市场，但数据显示，中国企业在新兴市场的份额最高（24%），且营收增速远超当地自然增长水平。相比之下，美国和欧盟的市场份额分别为10%和16%。新兴市场是实际的增长引擎。
低价进场后价格往往回升：虽然中国产品进入海外市场时平均打折约30%，常被误读为“通缩输出”，但数据显示，在多数行业中，随着需求扩张，价格在进场后反而上升。只有在营收承压时，价格才会持续下跌。
巨头份额流失不等于中国企业获利：跨国巨头失去的市场份额，并非全部转化为中国企业的利润。中间涉及激烈的混战、资源消耗及合规成本。竞争对手的衰退并不直接等同于自身红利的获取。
结论明确：低价仅是进入市场的敲门砖，而非可持续的商业模式。
03 “后来者”与“先行者”战略框架
报告将中国出海企业划分为两类：
先行者：如已进入欧洲的汽车制造商。此类赛道格局固化，继续扩张面临破坏性价格战压力，隐含营收增长受阻。
后来者：涉及无人驾驶出租车、跨境电商、手术机器人、透明牙套、电力设备等。这些赛道渗透率低、格局未定，中国企业有望复制新能源汽车式的份额跃升。
高盛倾向于看好“后来者”。分析师Trina Chen指出，随着竞争向核心领域转移，道路将更加艰难且缓慢，因为现有企业护城河深厚。但反之，若在位企业让出外围或低利润市场，便为中国新进入者提供了向高端进军的滩头阵地。外围胜利是跳板，而非终局。
04 六大典型案例分析
案例一：Robotaxi（从0到1的突破）
预计2035年中国Robotaxi市场规模达470亿美元，车队规模将从2026年的1.4万辆激增至310万辆。文远知行、小马智行等企业的海外车队占比预计超过30%。该领域无传统巨头护城河，竞争核心在于技术迭代速度与成本优势。
案例二：电商出海（供应链决胜）
Temu、速卖通、Shein等平台已从流量驱动转向供应链深耕。Shein推出自有品牌标志著向品牌化转型。随着欧盟取消小额包裹免税，本地仓配能力成为关键筛选器，具备极致履约成本控制能力的企业方能生存。
案例三：电力设备（瓶颈解决者）
全球AI数据中心建设导致变压器等设备出现供应缺口。思源电气在美国市场的变压器份额预计从2%提升至2030年的9%。相比西方同行2-3年的交期，中国企业仅需6-9个月，且毛利率高出国内17个百分点。这是由海外供给不足驱动的机遇。
案例四：宇树科技（生而全球化）
2025年出货5500多台人形机器人，占全球约37%份额，远超美国同行。其价格带显著低于波士顿动力等竞品。宇树从创立之初即面向全球市场，但也因此直面美国FCC等最高级别的监管限制。
案例五：欧洲汽车市场（反面警示）
进入格局固化的成熟市场（如欧洲汽车市场），企业被迫陷入价格战，营收压力巨大。出海成败的关键在于选择未被固化的市场，而非盲目进入他人主场。
案例六：消费医疗（高壁垒慢生意）
手术机器人和透明牙套等领域，中国企业正逐步打破垄断。尽管认证周期长、兑现慢，但一旦通过FDA或CE认证，将构建极深护城河，获得高客单价和用户生命周期价值。
05 给外贸企业的行动建议
基于报告逻辑，外贸企业应关注以下事项：
建议执行的三项策略：
1. 聚焦新兴市场：鉴于新兴市场拥有最高的份额增长率（24%），企业应调整客户结构，向其倾斜资源。
2. 深化供应链本地化：关税壁垒加剧，履约成本最低者胜出。需加强本地仓配能力建设，以应对欧盟取消小额免税等政策变化。
3. 视合规为入场券：面对欧盟税务新规及美国FCC限制，合规不再是单纯的成本，而是参与下一轮竞争的必要门票。
应避免的两项误区：
1. 依赖低价长期竞争：低价仅为入门手段，长期需依靠产品和服务提升溢价能力。
2. 满足于外围市场胜利：在位者让出的外围市场仅是跳板，企业需尽早为核心腹地的硬仗做准备。
06 术语批注
|
|
|
|---|---|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
数据来源：高盛2026年9月14日报告《China's Great Go Global Expansion: From Peripheral to Core》及相关公开报道。观点仅供参考，不构成投资建议。